华尔街幽灵笔记

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  • 华尔街幽灵

  • 多数交易员认为,最重要的成功因素是知识。但我在交易生涯中发现,正确的知识还得加上行为习惯改变的能力,才是成功的交易中最为重要的。如果没有行为习惯改变,正确的知识可能会导致错误的交易执行,从而与一次成功的交易失之交臂。

  • 我把过去三十年的交易知识和行为习惯改变都归纳到三个交易规则中,它们代表我改变思维和行为的能力。对于成功的交易而言,这三个规则是必须的。由于我的一个老朋友的敦促,我将在这里同大家分享这三个原则。

  • 阿瑟:你已经有超过30年的交易经验了,为什么不早点写一本书总结呢? 幽灵:我曾经试过。可是知识的更新远比写作的速度更快,我希望能够写得更准确些。我犯过不少错误,我不希望把我的错误传导给我的读者,使得他们认为我经常犯错。要经过很多年,我们才会明白交易的本质实际上就是犯错。

  • 阿瑟:对你而言,什么是交易中最重要的因素? 幽灵:毫无疑问,行为习惯的改变是成功交易的关键——在许多情况下,成功不仅与我们如何思考有关,更与我们如何行动有关。我们必须适应周围不断变化的情况,环境是我们无法控制的。所以我们只去改变我们所能改变的。

  • 阿瑟:那么,我们就从交易的行为习惯改变开始谈起吧。 幽灵:好。我想从一个行为习惯改变的故事开始。小时候,有一次我的弟弟到铁匠那里玩耍。他看到铁匠用一个长钳钳住马蹄,用铁锤敲打几下,然后放入火炉中。随后,铁匠又从火炉中把马蹄取出,放在水里淬火,接着把它放在桌上。 这时候,我的兄弟上前把那个马蹄拿了起来,然后立即扔在了地上。铁匠回头吃惊地看看我的弟弟,说:“太烫了吧?” 我的兄弟回答说:“我可没有对那个马蹄多看一眼!” 这个故事给予我关于交易的启示超过任何其它的事。交易就是那个马蹄铁,去行动,不要多看它一眼。永远不要忘记这一点。

  • 阿瑟:一般你首先选择什么品种进行交易? 幽灵:只有一个答案——任何正在波动的证券。市场其实风险不大,较小的份额就可以带来不错的回报。在一个滞涩的市场中,你一般要建立较大的仓位才能获利,然而,当一个突发新闻冲击市场,而这时你完全没有准备的话…… 阿瑟:但是波动的市场不会使你感到很颠簸吗? 幽灵:如果你不带任何感情色彩的话就可以明白,在一定范围内的颠簸,本身就是趋势组成的一部分。

  • 阿瑟:我们会在以后的章节里详细讨论这个问题。当你刚进入交易圈时,其它交易员是如何对待你的? 幽灵:他们整天对我大喊大叫,攫取我的利润。我不在乎他们对我说什么,除了一句话使我伤心:“这只是钱而已!”在刚开始交易的时候阶段,我只有很可怜的一点资本,我不能忍受失去资金。 但很快,我对其他交易员也开始用这样的语言。我观察着他们,当他们解开衬衫,松开领带,最后他们脸变得通红时,我会对他们大喊:“割肉吧!”没过多久,我们变得相互理解了。 实际上,告诉他们“割肉”,是在帮助他们。如今,当市场并不朝我期望的方向走时,我会对自己这样大叫的——这是我自己行为习惯改变的一大表现。

  • 阿瑟:好,你赢了,你是对的。 幽灵:很奇怪,我已经好多年没有听到你这样说了——“你赢了,你是对的。”优秀的交易员是不用这样的言辞的。一个经过训练的交易员应该知道,成功的法则是:“善输,小错。”交易成功总是偏心于那些输得少的人、善于输的人。 我们操作的这种市场的残酷性,要求交易员生活状态的平衡。有些交易者从来没有计划好当坏日子到来时怎么办,但坏日子是的确存在的。这会影响他们的生活,他们必须面临新的选择。要么改变自己的行为,要么面临失败。

  • 阿瑟:在过去的几年里,你的助手有没有给你造过麻烦? 幽灵:只有无知会造成麻烦,我是可以原谅这一点的。但是,不愿意学习才是他们最大的敌人。 阿瑟:他们必须学习什么? 幽灵:最重要的是,他们要知道他们不必去犯“自学错误”,他们最好学习观察别人的错误。在这个行业中,犯错误可能使你损失巨大。你可能没有办法确切告诉某个人应该如何做,但是如果给予适当的指导,他们可以作出正确的决定。 阿瑟:我明白你所说的错误的意思了,从别人身上汲取教训要比自己犯错误代价低得多,对吗? 幽灵:没错。

  • 阿瑟:他们必须从什么地方开始做起? 幽灵:办公室!你必须有一间安静的办公室,在里面你应该有合适的地方放松自己,因为交易会耗尽你所有的精力,如同登山一样。首先,是要有一把舒服的椅子。这必须是一把合适的椅子,由此你才可以立即开始你的行为习惯改变。 阿瑟:(大笑)我怀疑我是不是听错了,真的吗?读者一定认为这是个玩笑! 幽灵:我会告诉你的,为什么一把合适的椅子会这么重要。你看,一些交易者认为市场总会朝它应该去的方向走,所以在椅子上向后一仰,等待市场要么到达他的止损点,要么盈利套现。 其实我们都知道,市场不会这么听你的话。这就是我们为什么首先要提到这把重要的椅子。在交易中它帮你节省的钱,会远远超过你买这把椅子的钱。不要用那种可以向后躺下的安乐椅,它太舒服了。在市场中,你必须时时刻刻提醒自己,不能让自己太轻松了。 你认为我说的是一把什么样的椅子呢? 阿瑟:应该是我来问这个问题吧,我熟悉你的那把椅子,这个问题对我太容易了。 幽灵:好吧,我不卖关子了。我们要的是一种可以前后摇动的椅子,但不是常见的普通摇椅,那种椅子有点太舒适了。你也可以在椅子前放一个垫子。这把椅子很重要的理由如下:首先,在你的交易生涯中,你会发现很多时候市场总是在不停的上下波动。你的椅子会不断提醒你市场的这个状态。把这个意识融入你的思想,是很重要的一步。 其次,在交易中,你发现除了你的仓位之外,你一点也不能控制市场。椅子也是这样,你不可以控制它摇摆的路线,但你可以在任何你喜欢的位置上让它停下来。 我希望你也把这个状态融入你的思想。 这是非常重要的一点,我会不断地重复。你可以在任何你喜欢的地方停下来。 如果你不喜欢椅子摇摆,你就不会让它摇摆。交易同样如此,你可以在任何时候停止不再参与市场的波动,只需简单地清仓就可以了。 阿瑟:准备一把合适椅子的理由原来是这样。你认为它真的会有帮助吗? 幽灵:还有更容易的事情吗?没有人会叫你不要在椅子上摇摆。你会不自主地这样做。你的仓位也是这样,需要经常的止损清仓,而且这必须成为你的第二天性。 在你办公室里的这个象征性行为,可以帮助你解除很多困扰。 阿瑟:好,我们准备好了办公室和椅子之后,下面还有什么? 幽灵:下一个,我们需要一座能准确计时的钟——电子钟。这座钟最重要的功能是它要能自动报时,因而你不必抬头去看时间。 这个象征性的工具对你的行为习惯改变同样有帮助。记忆专家会告诉我们,当我们把事物联系在一起的时候,我们的记忆效果会更好。当电子钟自动报时的时候,你应该意识到的是,你必须立即对你的仓位进行处理,而不是交给市场来处理。你必须总是反应迅速和深谋远虑,这座钟可以锤炼你的这种能力。 阿瑟:我们现在有办公室、椅子和钟,还有吗? 幽灵:你必须建立一个工作的常规准备程序,这个程序必须由开盘前的一小时开始。在这个小时里,你要锻炼身体10到20分钟,这可以保持你的头脑清醒。 在你淋浴后,花一二分钟祈祷,解释你将用赢来的钱做些什么。不要在这里太自私。这实际上在告诉你自己的下意识,你为什么要成为一个成功的交易者。 最后,面北而立,告诉你自己你已经知道什么是正确的方向。这给予你一个清楚的感觉,你对事情有着完全的控制。当你执行你的交易计划时,你需要这种感觉。 阿瑟:我看不是每个人都有条件或者有兴趣做你所建议的这些事。 幽灵:是这样的。在交易前一小时,有些人可能在上班的途中,但他们仍然可以想办法在路上做这些准备。不管你是在什么处境下或受什么因素驱使,明确自己进行交易行为的原因非常重要。其实在30年前,我自己也觉得用这些步骤来进行交易准备是非常奇怪的事情。 阿瑟:那么你现在还每天做这些准备吗? 幽灵:是的,我用我自己的方式做准备。不管是新手还是老手,每个人都应该建立一套适合自己的准备程序,它的好处也许不是你刚开始做时就能完全了解到的。 阿瑟:我们还没能开始学习交易的实际过程,好像有很多前奏啊。 幽灵:在你的交易中,最重要的人物就是你自己。及早处理好有关你自己的细节,建立自己的准备程序。这对于你能够进行的成功的交易有很大的促进作用。 阿瑟:我们现在可以开始了吗? 幽灵:别急,还有一些要准备的。我的下一个建议是找一本你最喜欢的书。最后一个建议是:找一位你一生中对其成就最为敬仰的人。 阿瑟:你最喜欢的书是哪一本? 幽灵:我给你提供的一个参考是来自于一个天才的交易员,他推荐的是《孙子兵法》。这本书是2500年前由一个中国人写的,有许多不同的翻译版本,最好的版本是由James Clavell翻译的。这本书讨论的是古代战争的兵法,但可以运用于商业、生活、私人关系甚至交易中来。孙子提出的准则已经存在2500年了,到今天仍然完适用。 阿瑟:为什么一本书这样重要? 幽灵:在遭遇坏日子之后,你必须去除失败的阴影,不要去想“如果”、“应该”、“否则”等等,这些想法会对你下一个交易日有影响。读一读书吧,即使十分钟也好。 阿瑟:我想我已经有一些内容要学习了。你刚才说还要挑一个最崇敬的人,为什么?你最崇敬谁? 幽灵:你可以从你崇敬的人身上学到很多东西。你需要理解你自己的能力,才能使自己变成这个被崇敬的人。在过去的许多年里,我已经换过一些偶像,目前最新的这位偶像,岁数比我还年轻。 我选择这位偶像,会有很多理由,但有一条理由是最重要的:每天,她所作的事情完全是给予和奉献。她是那样无私,真心关怀所有的人,关怀孩子们和这个地球上的所有生命。我对她如此崇敬,她是我生命方向的指示灯——她就是我心目中惟一的奥普莱(译注:Oprah,美国著名的谈话节目主持人,她的节目主要是关于对人的关怀和对生命的至爱)。 阿瑟:她知道你是这样想的吗? 幽灵:她还不知道。但我想这是非常重要的——你应该让你崇敬的人知道他们是你崇敬的对象。这对你的交易会有很大帮助。想办法让他们知道吧!即使你没有办法得到他们的认可,但你如果为此尽了力,这会是你的精神食粮。 阿瑟:那么我们可以开始学习交易了吗? 幽灵:我已经做好了我的准备工作。 阿瑟:我觉得你说的这些交易准备过程,真出乎大多数人的想象。不过我想我们已经开始进入了正式的学习过程:如何交易?如何建立交易计划?职业高手们会用什么特殊的方法交易吗? 幽灵:再强调一下,我们所提供的是交易指导,而不是具体的交易建议。我在这里将会列出区分一位赢家和输家的一些基本要素。你可以在市场上找到多种多样的交易方法,但是对于交易者的基本要求却很少能够见到。其实重要的,首先应该是提供基本的原则,使交易者能够在市场中生存下去。

  • 持仓待涨是天经地义?大师让我们顿悟:不要等出现损失就立即清除不正确的仓位——永远不要等着市场提醒你已经出错。 我经常询问幽灵,为什么这个规则是如此重要时,幽灵总是说:“在合适的时间我会回答你的。”我记得我小时候也遇到过这种情况,当我向我的父亲提出什么要求的时候,总是在他心情好的时候最合适。这个时候终于到了,这是在1997年10月,期货市场出现了一波大行情。 阿瑟:幽灵,你今天同意讨论这个主题。我想知道为什么今天是合适的日子? 幽灵:今天确实是探讨这个规则的合适时间。谷物市场今天发生了一个对大多数交易者而言出乎意料的变化。有些人站在正确的一方,可惜其中大多数人又太早套现。这里我们来讨论一下许多交易者今天所面临的震惊局面。 很大一部分谷物期货交易者今天经历了我们所说的“死亡日”。大多数新手都在困惑:“我今天做错了什么?”我认为他们其实什么也没有做对,因为他们不知道什么是正确的。我并不是说所有的交易者都是眼前一团漆黑,我指的是那些不知道如何做的人,或知道一些原则却不能在交易中有效执行的人。 从一开始交易,就必须在正确的时间做正确的事情,我来阐述一下这个个规则的重要性。 很多交易者,其中绝大多数是新手,不能想像市场会发生今天这样大的变化。 我常说,财富会呆在令人意想不到的那一边,更确切的说,失败是在大多数人或者在我们脑子里常识性的一边。 今天市场的意外变化有几个原因——丰收的压力巨大(在今天的这样一个日子里,你可以预想到来自于谷物生产商的抛售压力),短期投机又进一步加剧了空方压力。 这种可能性是存在的。但是在市场出现变化之前,许多交易者并没有调整他们的交易。这就区分了市场中的赢家和输家。在今天,失败的人的数量远远超过赢家。 由于今天蒙受的巨大损失,有些交易者会付不起他们下个月的汽车或房子按揭。 他们甚至没有想到,今天所发生的事的性质,仅仅是一种对市场可能性的判断而已。 他们过度持仓,也许他们本来有一个不错的止损保护,但是他们却忘记了告诉经纪人下止损定单。 他们脑子里所想的只是今天他们可以从市场中赚取多少。他们注定会是失败者,这并不是因为他们不懂交易或市场不好,而是因为他们无法自主。最糟糕的是,他们自己还没有意识到这个问题。 梦想化为泡影无疑是令人悲哀的,但是更糟糕的是,他们付出了真金白银的代价。有时候,你会在很短时间内损失巨额财富,每一个交易员都体验过这样的事。 但在很多情况下,交易者们在自己的计划中却没有考虑过“如果我错了怎么办”,他们的思考仅仅停留在对自己操作正确的期望值上。 这种双向思维,恰恰就是成为成功交易员的关键所在。在我的交易生涯中,这种思维方式一遍又一遍地被验证。我将要告诉你的是交易的核心内容,没有一个交易者会对别人吐露这些东西。那些失败者之所以失败,是因为他们从一开始就不知道市场的本质,不知道市场会不以自己的意志为转移。这不是任何其他人的错,只能是他们自己的责任。 六个月以前,我们开始在期货论坛中提供最成功的交易策略之一。有一些读者读了我提供的内容,但不能明白这种提纲挈领的表达方法。因此我们将在本书里详细剖析这些内容。 我从来不忍心面对一个无家可归的人,我也经常在思考他们是如何沦落到身无分文的。我同许多无家可归者交谈过,他们都有自己的不幸的故事。在我们一生中,我们都可能会有一些不幸发生。如果交易者不明白市场会给自己带来什么,他们就真的会朝无家可归的那个方向走去。 在交易中,如果你总是碰到坏运气,你最后将被迫认赔出局。交易的一个基本要求就是,你必须对这种霉运进行提防。如果你没有对将发生的坏事做好计划,你就不可能生存。我在交易的第一步,是把所有的走运的因素全部排除掉再说。 阿瑟:我知道你将要说什么。我们是否需要用大字把这些内容醒目地标出来? 幽灵:是的,非常需要这样,但是读者必须自己去真正理解我在对他们说什么。 这样,他们不至于事到临头才明白我在说什么。所以,我们在谈论交易计划时不要过分强调某些最重要的观点,我们将把这些融入他们的交易计划中。 有些人用他们自己的方式在做我所建议的事情,但他们一般视之为资金管理计划,而不是交易计划。每一个经纪人都试图通过限制客户对市场的介入程度来保护客户,在这里关键词是“限制”。这些限制实际上是在仓位建立后,应对一些突发情况时的保护性行为。 我将在这里提供两个交易规则,它们都是成功的关键所在。每个交易计划都必须基于彻底理解这些规则的基础上。在我给出第一个规则前,我要特别强调:一,对于我所说的内容一定要正确理解;二,你要使这个规则成为你在交易中的第二天性。 在你理解第一规则并使之融入你的行为习惯改变之中后,我将阐述第二个规则。 为了更好地理解规则一,我需要先问你几个问题。在斑马线前,当行人绿灯亮起时,在你过马路之前,你会做什么? 阿瑟:我会在过马路前,仔细检查两边的车辆。 幽灵:当然,这是正确的答案。现在我们研究一下:因为你以前每次过马路前都注意观察两边的车辆,但每次都没有任何车辆闯红灯,你会不会在以后过马路时不再察看两边的车辆情况?无疑,你的答案会是:“当然不是”,你还是会小心翼翼。 我给了你什么限制?是不是过马路前保护生命的限制?当然是的。但是在你过马路遵守这些限制时,你并没有意识到这一点。你并不知道你的行为是不是真的拯救了你的生命。 但是,如果你没有左右观察,并丢掉了性命,你当然也不会知道你应该注意看一看。 这个限制有没有告诉你,如果你去观察了,就不会有汽车会闯红灯?结论当然不是的。那么是否你的经验告诉你,汽车闯红灯的可能性总是存在的?基于你在这方面的经验,你作了这个假定。那么这个假定起了什么作用呢?基于一种可能性事件的基础上,它为你制定了一个行为标准,不管这种可能性事件发生的概率究竟是大还是小。 我不想使你看到上面的话而走进迷宫,但是交易的情况同你过马路的情况是一个道理。我们必须做好假定什么是可能发生的。只要这个可能性存在,我们就必须为这个可能性做好准备。这对于正确理解规则一非常重要。 如果你从不看两边来车就过马路,结果出了车祸,那么是不是太晚了?交易也是这样。你必须对任何可能性进行自我保护,而不是仅仅准备应付自己认为的那些出现概率高的情况。 交易中会有出乎意料的情况发生,这种情况称之为意外,是指它原本发生的可能性是很小的,就好比今天的谷物市场情况。例如有人送了一个意外的礼物给你,你并不期望这个礼物,但是因为你对意外有心理准备,你仍然会说“谢谢你!”。 多数交易员只对自认为可能性大的一面作了计划,也就是他们所考虑的盈利的一面。这是你在交易中可能犯的最大的错误——你必须对输的一面做好准备。 你对于你的计划的理解,决定了你在某些情况中会作出的反应。交易中你必须明白,当你被告知不要做某件事的时候,这并不意味你应该去做相反的事情。 经常有人向我反馈,我曾经告诉别人应该如何如何操做,而实际上我根本没有说过这样的话。举例来讲,我会告诉你今天不要抛售大豆。但我告诉你今天应该买进大豆了吗?这够愚蠢的吧,但是很多交易者就是这样理解。所以我在这里要强调正确的理解。 我们谈了“假定”和“正确的”概念,这对于理解规则一和规则二是必要的。否则,你就不能完全理解这两个规则,并把它们运用到你的交易中。 阿瑟:让我再来重复一下。当你说不要做什么时,你并没有告诉我必须做相反的事。看上去的确简单。 当你说“假设”时,你告诉我基于某些事实之上的可能性存在,我必须承认这个可能性的存在,并为这个可能性做好准备。你所说的交易的意外的一面是指它本来发生的可能性并不大。是吗? 幽灵:这真的很简单。在理解了我们的对话后,交易者对我们的规则应该有更清晰的认识。我不希望大家有任何误解。 律师通常不是以“假设”的方式工作的。他们会这样询问某个人:“这张照片中的人是谁?”当被告知是被告时,他们的第二个问题是:“在拍这张照片时你在那里吗?”在他们的眼里,这是正确的信息收集方法。但是,作为交易员,你必须有合适的假设,因为你不可能预知市场每天将如何变化的。 在多数情况下,交易对我们来讲不是一个优势游戏,这也就是我们必须在交易中使用假设的原因。 在建仓和清仓时我们有交易执行成本或要承担滑移价差(译注:期望执行价格和实际执行价格的差别),交易佣金将从你的资本金中扣除。市场在很多时间内处于一个不可预测的模式中。短期和长期趋势的确存在,但不是所有时间内价格都在按趋势在运动。 正确的持仓方法是,当仓位被证明是正确的时候你才持有。要让市场告诉你,你的交易是正确的,而永远不要等它提醒你是错误的。你,作为一个好的交易员,必须站在控制者的地位上。当你的交易结果变坏时,你必须能完全明白并告诉自己这一点。 当你的交易处于正确的方向时,市场会告诉你这点,你需要做的只是牢牢持仓。 多数人做的却是正相反,他们是等市场告诉他们交易错了的时候才止损清仓。想想这个问题。如果你不是自己系统的清除那些未被证明是正确的仓位,而等市场来告诉你:你的交易是错误的,这时候,你的风险就要高出很多。 在我们开始规则一之前,我先给你举个例子。今天,你根据你的交易计划,在市场开盘时在6.30美元处卖空大豆。如果你的仓位没有被证明是正确的,你必须清除这个仓位而降低你的风险。根据你的计划,你自己应该知道什么是“正确”。 比如说,你认为大豆价格会在第一个小时内下跌5到8美分,你就有投机机会。 但是,它实际下跌却不足3美分。所以,你在6.29美元处清仓。虽然这次交易有1美分的利润,但并不证明这是一个好的交易。然而,你的清仓却是一个好动作,因为你没有等市场来告诉你这个交易是错误的。 如果你等待市场来告诉你交易是错的,你总是要付出更高的代价。你的止损位置未必是你可以执行平仓的位置,比如你在6.42美元止损,但你也许要在6.45美元才能平仓。让市场来告诉你交易是正确的,然后才持仓。换句话说,交易是“失败者”游戏,而不是“胜利者”游戏(译注:交易不是一个优势游戏,如果你没有被证明是胜利者,你就是一个失败者)。 你当然不想拥有一个永远不能被证明是正确的仓位。但是如果你要等市场告诉你这个仓位是错误的话,你也许需要很长时间,这也导致更高的风险。我们在这本书的后面会继续澄清这些问题。 所以现在我给出规则一: 在一个象交易这样的失败者游戏中,我们与大众相敌对的立场开始游戏,直到被证明正确以前,我们假定我们是错的(我们不假定我们是正确的,直到被证明错了)。 在市场证明我们的交易是正确的以前,已建立的仓位必须不断减少和清除。(我们允许市场去证明正确的仓位) 非常重要的一点是,你必须理解我们所说的平仓原则:当仓位未被证明正确时我们就平仓,我们没有时间等待市场证明你做错的时候才去平仓。 我们在这里的操作方法同大多数交易者的想法有很大的差别。市场可能没有证明仓位是正确的,同时也非常有可能并没有证明它是错误的。如果你等待,并希望市场最终会证明你是正确的,你可能在浪费时间、金钱和精力,因为你的交易可能是错的。 如果交易没有被证明是正确的,就要尽早平仓。等待一笔交易被证明是错的,会产生更大的价格滑动,因为在那个时候,每一个人都获得了相同的市场信息。 这个策略的另外的一个好处是,当市场没有证明你是正确时,你总是毫不犹豫地会采取行动。大多数交易者却做着相反的事情,他们毫无作为,直到止损平仓,在那个时候,这不是他们自己主动去清仓的,而是市场让他们清仓。 你的思维方式应该是这样:当你的交易是正确时,你可以什么也不做;而不是当你的交易不正确时,却袖手旁观! 我不想罗里罗嗦不断地重复这个观点,但是你读得越多,你会更好地理解。这一点对于你成功的交易实在太重要了。在以后,这个规则将减少你的交易损失,并使你对于止损有着快速敏捷的反应。 一般情况下,当一次交易被证明是错误的,它总是会造成亏损。正确使用这个规则,可以使你的交易具备获利能力,你不会因为进行被证明是错误的交易后精神沮丧(译注:按照规则一执行的话,交易被证明错误前已经清仓了),这使得你在后来的交易中有合适的心态。你在交易中更为客观,而不会让负面的东西影响你的交易思想。是这样的,只有正确的交易会对你的思想和行为不断做正面的强化。 阿瑟:幽灵,并不是每一个人都同意你的规则一。有些交易者认为规则一不适合他们。 幽灵:看看你是如何买一部新车的吧。经纪人对你说,你可以把你有可能购买的车开回去试一个月,如果你决定不要的话,你只要付租金就可以了。一个星期后,你决定不要这部车,因为你觉得它不合适你。你把它开回去,经纪人说你现在只需付80美元租金。 如果要等到证明这是一部对你来讲不正确的车子,也许要到几个月以后,你不会因为要这个证明而把车子买下来并保有它。如果你真的这样做了,那么代价是高昂的。 大多数交易者保有他们的仓位,直到他们的交易被证明是错的。我的观点是,不要持有仓位,除非你的交易已经被证明是正确的。 阿瑟:你说得有道理。但是,谁能肯定一个坏交易不会转变成好交易呢? 幽灵:这正是大多数交易者的想法。他们担心在他们平仓后,市场开始朝他们原先期望的方向走。不过如果他们不早割肉,那么等市场越走越远时,割肉也就变得更为困难。然而,市场的情况却是,那种大额损失终究会有一天把你赶出市场。 规则一强调的是:你要使你的损失越小越好,割肉越快越好。这样做不会总是正确的,但可以保证你能够在这个游戏中生存。 想象一下这样的情况,一种是你每次交易时要么赢10%要么输10%,那么长期来讲你有10%的机会赢钱;另一种是,你持有一个仓位3个小时,除非在这个时间内你的交易被市场证明为正确的,否则你就平仓,这样长期而言,你会有90%的盈利机会。 这两种情况你会选择那一个呢? 大多数交易者不知道他们应该做什么选择。别忘了,交易者通常不知道交易实际上是一个失败者游戏,那些最善于输的人最终会赢。 为什么不做一个可以经得起时间考验的决定,来改变你的行为习惯,获得最好的远期目标。交易不是赌博!把它作为你的一项生意,在最短时期内获得最大化利润,将风险程度降到最低。这就是规则一为你所做的事情。 阿瑟:看来,对于规则一我们需要进行更多的讨论。 幽灵:当下一个意外行情来临时,你必须已经执行规则一。有一件东西可以帮助交易者学会快速割肉,那就是巨大的交易损失。 阿瑟:是的,但这个行为改变的代价太昂贵。我的妻子凯伦给出了关于规则一的另外一个例子。她说你不会先把衣服买回家,穿着它们直到它们被证明是不合适的衣服;相反,你在买之前,会先试穿衣服,以证明这对你是合适的衣服。我喜欢她的这个比喻。 幽灵:你看,在日常生活中,你会尽量少花钱,尽量少浪费。为什么你在交易中会有不同的行为呢? 阿瑟:答案是,在交易中,人性控制了我们。每个人都知道它们,而每个人都必须面对它们。它们是恐惧和贪婪。 幽灵:我们必须在交易中尽快排除情绪因素。如果你在建仓时没有情绪干扰,你就有了一个好的开端。 幽灵首先将规则一发表在期货论坛上,一些交易者发表了回应。一位网名叫M.T的交易者这样说: 我读了幽灵关于规则一的贴子:价格仓位必须由价格确认,否则尽快平仓。我在交易中的做法是,建仓时,在图表中确认止损点位置,当市场反转时,我会在止损位清仓。止损位通常就是阻力位或支持位,如果突破的话,将形成新的趋势。 这就是说,在我建仓后,如果价格横盘或略微下滑,但没有触及到我的止损点,我会仍然持仓,因为我的交易规则没有被打破。我以为这样做就是按照规则一的方法做的。 我持仓不是因为价格变化确认了我的交易,而是因为价格没有“确认”我的止损信号。我以为这就是幽灵的思想。我要告诉你的是,通过这样的方法,我的每次交易损失都不大,但这也只是我原本计划的特点。 其实我在不自觉中违反了规则一。我以为我已经改变了行为模式,不过我的行为却仍然是“不正确”的。我相信,其中的差别很微妙。 昨天晚上,我辗转反侧,思考我的交易。突然蹦出一个灵感(不要笑话我)。 我很多次赔钱都赔在入市一个小时后或更长时间后,而在这个时间段内市场基本没有大的波动,价格也没有触及止损点。我意识到,如果我在前15分钟就平仓的话,结果可能会更好。如果这样做造成了损失,那么也会比价格达到我的止损点所带来的损失小。 这时我悟到了幽灵的真谛。我的交易并没有在前15分钟被确认。虽然它没有违反我的交易计划,但也没有被市场证明是正确的。赶快平仓! 于是,我开始重新审视过去3个月我所做的交易,计算如果我在15-30分钟内按照正确的规则一的要求操作,盈亏情况究竟如何。结果是发现了两种方法在结果上有巨大的差别。我知道马后炮并不完全可靠,但它显示的结果仍然是重要的。 我由衷地感谢幽灵。我仍然在学习,仍然在交易。我用5000美金入市,做当日交易,现在总体上稍有损失,但还能在市场中生存。有了规则一,让我们拭目以待,看看会出现什么改变。我会给你提供我的最新情况的。

  • 学会加码!获暴利的捷径只此一途。你必须按照规则二操作:毫无例外并且正确地对你的盈利仓位加码。 阿瑟:幽灵,你是想继续讲解规则一,还是开始谈论规则二? 幽灵:两个规则都有太多的东西要展开谈,所以我们先来看看硬币的另一面——规则二。我们现在先来说明什么是规则二: 毫无例外并且正确地对你的赢利仓位加码。 这句话听上去相当普通,其关键点是“正确地”。你听到的最多的行话也许是“止损”,但止损只是硬币的一面。如果没有规则二,你会发现交易甚至不是一个盈亏可能性一半对一半的游戏。如果没有一个正确地对你的盈利持仓加码的方法,也许你永远不能挽回损失。规则二保证,当你交易正确的时候,你有大比例的持仓。你一定希望自己进入趋势明朗的市场时,你有较大仓位来保证更多的赢利。 关键在于,究竟是什么时机加码?如何对一个正确的仓位加码?市场如何将正确的仓位变为错误的交易?在这些问题上是存在争议的。我们将在以后的时间里讨论这些内容。我们需要将规则和原因确立下来。当明确了规则一和规则二后,我们就可以在好的假设和经验的基础上证明其原理。 规则二并不是说,因为你有一个有利仓位,就必须增加筹码。注意,“正确地”意味着你必须有一个合格的计划,当趋势确认后,你才能合理地增加筹码。加码的方法是否合理,则取决于你交易计划的时间跨度。 你也许是一个当日交易者(译注:也就是中国通常所指的T+0交易,但是其中略有不同,美国的当日交易其交割日仍然是3日后,即其本质仍然是T+3交易)、短线交易者、中期交易者或长线趋势交易者。加码标准根据每个交易计划的不同会有区别。规则二的重要性在于,当你有获利持仓时,你可以获取最大利润,而同时损失的可能性在此时却是最小的。你必须合理地结合使用规则一。 规则二能够使你拥有一个正确的起始思维方法来获得盈利仓位,并帮你持有它。 大多数交易者在帐面盈利时,经常有一种冲动去套现,从而证明自己是正确的。然而,正确的交易本身实际上并不能产生主要利润。 大多数交易者同时还恐惧市场会朝相反的方向走去,从而夺走他们已有的利润。 一般情况下,他们会看着自己亏损仓一天天亏下去而不知所措,而赢利仓刚刚开始启动,就急着平仓出场。这是人性在市场中的反应。在交易中,人的本能其实是一个障碍。 对赢利仓位加码的一个好的策略是,你的仓位应该翻倍加码,这是正确的仓位加码方法。同时你必须让你盈利品种的仓位总是大于你可能亏损品种的仓位。 对一个已经确认盈利的仓位进行加码,必须有正确地执行方法,这样才不会在顶部建立新仓位,以避免可能的风险。每次加码必须一小步一小步走。比如,你的原始仓位有6口合约,那么在你第一次加码时增加4口合约,第二次则加2口合约。这样通过总共两次加仓,你的原始仓位翻倍,其比例为3∶2∶1。 在交易的任何时候,规则一必须始终被遵守,包括在你加码的时候,以避免你的交易跟着市场掉头反转。 你的加码计划可以是一个简单的买入信号(多头)或一个卖出信号(空头),比如45度回调或支撑线。 “毫无例外”是指加码必须不由交易者自身的主观意志来决定。需要记住的是,加码的方法必须根据你的交易计划本身来决定,对应某个计划合适的加码方法未必对另一个有效。 回顾一下规则二,它只是表明你必须对正确的仓位进行加码,并且是被正确地执行。规则没有告诉你如何加码,这要在你自己的交易计划中自行落实。规则同时表明加码动作是没有例外的,你不要主观决定是否需要加码。规则二的内容具有二个方面:对你正确的交易进行思维心理状态上的强化,同时增加你的仓位筹码。 阿瑟:幽灵,有一个问题,如果交易者必须无例外地加码,那么还有什么因素会影响加码么?当一个交易被证明正确的时候,这不就应该是合适的加码时间吗? 幽灵:加码当然可以用这种方法执行。但这种方法并不是对所有交易都适用。 当我的交易被证明是正确的时候,我常常立即加码,因为我的交易周期较长而且每一步动作都比较小。 举例讲,你是一个当日交易者,积累每天的微利。如果你采用和我一样的加码方法,那么你会发现你的加码是错误的,因为市场的当日波动特点和长期趋势大有不同。 对当日交易者来讲,合适的方法是,当你的仓位已被证明正确的时候,你在价格适度回调时加码。但是,对趋势交易者来讲,方法就有所不同。一个趋势交易者会在突破时至少加码一次。你的加码方法必须同你的交易计划相符,它是由你的交易计划决定的。 实际上,当日交易者遵守规则二可能会有困难,除非他们建立了合适的仓位并确认自己的加码能够操作无误。当日交易者的目标是快速获利,所以一个好的加码计划操作起来会很困难。最好的当日交易方法,是一次性建立所有的仓位,然后用规则一进行平仓。 规则二规定没有例外地对盈利仓位加码。作为当日交易者,你只有在交易被证明正确时才持仓。让市场去决定你的仓位应该有多大,它可以是从满仓到空仓的所有比例。 趋势交易者确认自己正确时会加大仓位,而当日交易者发现自己出错时会减少仓位。当日交易者出错的时候,仓位可能很重;而趋势交易者出错时,永远也不会重仓。这是由于当日交易的本质所决定的。通过减少你的筹码,你面临的市场风险就不会很高。规则一是持续有效的。 阿瑟:你是不是在这里为当日交易者改变了规则? 幽灵:如果期望长期利润,你必须使用规则二。但根据你不同的交易计划,你要采用不同的加码方法,当日交易的目标是快速利润,所以,你为什么不从一开始就建立最大的仓位?不管是正确或错误的交易,你总是要用规则一进行保护。 阿瑟:你是不是说,加码对当日交易者来讲不总是一个好的方法? 幽灵:当日交易是短线交易,一个当日交易者必须使他的交易成本降到最低,这样也促使他在一开始就建立所有仓位。 我曾经观察过一个出色的当日交易者进行交易,他从一开始就建重仓,然后逐渐清仓,除非交易被证明是正确的。通过这样的方法,他赚了很多钱。 他的仓位在一开始就很大,这其实就是规则二。规则二的本质是,当你交易正确时,你必须尽最大努力建仓。他这种方法的缺点是,当你犯错误时,你的仓位过大。所以,用规则一进行保护是关键所在。 这看上去象一个修改型的规则二,但正如我所说的,你的交易方法决定你的加码方法。你必须理解,当你的交易方向正确时,你要重仓操作。 我自己也不排斥这种方法,曾经在短线交易中使用过它。当我感觉到趋势的存在时,我就会增加筹码以使我有更好的持仓。 这两个规则结合在一起,长期而言,能够保证你以最小的损失获取最大的盈利。 大比例亏损是一些交易者被逐出市场的主要原因。 你必须将这两个规则融入你的交易计划中。经验告诉我们,这些规则是你在市场中生存的基础,并能够帮你达到你的交易目标:以最小的风险换取最大的回报。 毫无疑问,交易员们对规则二的评论兴趣盎然。从论坛帖子的内容来看,为什么要使用规则二,尤其是如何正确地运用规则二,大家存在理解上的偏差。 我请求幽灵在这个问题上解释的更详细一些,因为这样可能对交易员来说更有指导性和操作性。通过看论坛上的帖子,幽灵发现在规则二的理解上,存在不少问题。下面我们选择几个有代表性的问题,来说明如何运用规则二。 阿瑟:幽灵,从反馈中我们可以发现,对于大多数的交易员来说,规则二用起来不那么顺手。 幽灵:现在你该明白了,为什么我们要花那么多的时间来讨论规则一和规则二。 大家对规则一的理解毫无歧义,但对规则二的理解却有不少问题。交易员对于规则二的真正目的还是感到疑惑,因为和他们的交易计划比起来,规则二要求他们建立更大的仓位。 对于我要告诉他们的事情,交易员们可能不太愿意听到,但是我知道他们还是希望我能够诚诚恳恳。之所以交易员们不希望在一个盈利仓位上增加筹码,有各种各样的原因。下面我会尝试对其中几点加以阐述。 阿瑟:为什么对大多数的交易员来说,规则二好像不怎么起作用呢? 幽灵:原因很简单!他们刚一入市,就已经建满了仓,但这并不符合规则二的主旨。仓位的增加应该是渐进的,即根据预期的价格变化逐渐加仓,直到满仓。规则二所说的就是这个意思。 要知道,我不是对交易员有关规则二的观点进行抨击。在展开来谈规则二之前,我们要把交易员所处的交易环境弄清楚。规则二是一个非常重要的规则,我们在交易中绝对不能忽略它。 除非你能看到规则二给你带来收益,否则你很难理解重仓对于交易员来说有多么的重要。这当然需要我们做一些行为习惯改变。实践是大多数交易员接受这个规则的必须的途径,这比仅仅是从案例中学习重要得多。但是,你不是通过犯错误来学习这个规则,而是通过你从遵守规则的受益中来学习。 通过举例来说明规则二是如何使交易员们受益,是件不容易的事。因此,我们先解释为什么交易员们会碰到这样或那样的困难,以及如何对于问题的原因做深入思考。 对于交易者来说,交易的本质更倾向于对你操作失误所产生的负面影响。你很少从一个成功交易中体会到多少积极影响,相反,操作失误的阴影倒是挥之不去。 除非你对规则二的要求完全理解了,否则你会在该增加盈利品种筹码的时候,却做得很糟。 在理解规则二时,第一个常见的问题,是交易员无法加码,或者干脆就没有一个在盈利品种上加码的具体计划:他们可能面临资金不足,或者没有条件透支以增加额外的仓位;也可能只是由于交易员刚进场时就已经仓位过重,才导致了资金不足的问题。 任何时候,你都必须在所计划的交易系统中,考虑到所建仓位的大小。我相信,大多数的交易员都希望一开始先建立一个固定大小的仓位。但这是不对的,这样的做法表明你没有正确地运用规则一和规则二。在一开始交易的时候,你预计了价格走势的方向,因此你首先想到的是不增加任何的筹码。 你的仓位在操作正确时应该至少是出现失误时的一倍或更多,但必须将这个仓位放在你的交易计划内。在一开始建仓的时候你不能冒险,否则就违背了规则。如果你一次性就满仓,那你的交易方式实际上是一个当日交易员的方式。 规则二出现问题的另一个原因,是许多交易员实际上都在做当日交易,所以他们尽量让自己的仓位避免不必要的风险。但是,这种做法却会使他们通过仓位变化来达到预期目标的可能性降低。因为满仓交易的方式,会减弱你对突如其来涌入场内的批量大单的抵御能力。 除非是在一个趋势已经非常明确的市场里,否则,在很短时间内我们永远也无法预测市场下单的准确数量或是方向。当然,我们有自己的三波段理论(three-phase theory),而且从某种程度上说,这个理论是确实起作用的,但是这个理论不足以使我们无须看场内交易单的数量就可以知道价格的走向。我们总是在事后回头,才能发现价格的走势,以及大略的支撑位或阻力位。 我希望交易员们能问他们自己两个问题:其一,在你一开始建仓的时候,你是否建立的是你计划好的仓位?其二,你是否在动手之前就已经对如何增加筹码有所计划了呢?如果你对这两个问题的任何一个的回答是否定的,那么你必须回头去重新审视一下你的交易程序。这一点,我已经在前面说过了。如果你考虑到它,你就一定可以做得很好。也许交易员一开始的时候都不会谋划到这一点,因为很显然,如果没有正确合适的交易计划的话是不会考虑到这个因素的。 我知道要准确地表达规则二的内容是有一些困难的,所以我们退一步来讲述这个问题。从论坛的帖子以及交易员对规则二的抵触情绪中,我发现大家对规则二都很茫然无绪。不过鉴于规则二的难度,这些都是可以理解的。 我不希望告诉交易员们特别具体的交易计划或是交易程序,我所希望的就是你们一定要在仓位被证明是正确的时候,在这个仓位上增加筹码。 对于规则二我们必须考虑得更多一些,因为它不像规则一那样简单明确,一目了然。而对我来说,真正让我赚到钱的还就是规则二。不过,规则二在长线交易中能发挥效用,短线交易是看不到效果的。 规则二的优点不少,我们前面也讨论过其中的几个优点:其一是它可以使你保持正确的思考方式,即要去不断增强一个正确的仓位。另一个方面就是,当仓位已确认正确的时候,应该力求重仓,这一点是毫无疑问的。我认为在我的交易计划中使用规则二的潜在优势在于:如果使用得当的话,它可以使你在整个交易过程中避免出现无度的频繁操作。 如果从一开始就用规则二规范你的交易计划的话,当市场走势符合你的判断,并且成功套现的时候,你可能就不会沾沾自喜,交易员总是希望自己一贯正确,但这种思维却是成功的大忌。当然,你还是应该争取在交易中尽量做正确的决定。 你应该明白,当你觉得自己在市场中判断正确的时候,这只是一笔交易的开始;当你套现的时候,你也不应该冲着全世界大喊:看,我有多正确呀!我问你,谁会在乎你是不是真的做对了呢?即使你是对的又怎么样呢?如果你可以把你的损失控制在很小的一个范围内,而不是每次都赢了一点点的话,你会成为最优秀的交易员! 你现在就应该记住这一点。 如果你真的希望自己拥有以交易谋生或赚外快的能力,你就应该在你的盈利仓位上增加筹码。否则的话,你就只能保本而已。 谁希望总是打个平手呢?我反正不想。我记得一个交易员曾经问我:在我刚开始做交易赚了钱的时候,我的感觉是怎样的?她还希望知道我到底赚了多少钱。我告诉她,如果我每天赚不了一千美元,就不值得我去交易。但是她说如果她每天能赚一百美元,她就会很开心了。我问她是否会在盈利仓位上增加筹码,她说她认为没什么理由可以让她这样做。 我并不是有意地去取笑她,我确实是觉得她的想法很可笑。当时我就指出,如果她每个星期有三天是赚钱的,而另外两天赔钱,如果她再不在盈利仓位上增加筹码的话,那么她会陷入一个输赢均等的游戏里。我的观点是,在你有机会的交易日里你必须把握机会,尽量增加你的利润,这样可以弥补你的损失。你不应该只是为了交易而交易,你应该为自己的生存而交易。 现在我不会再取笑任何人了!关于那些尊敬小交易员的话,我是认真的。不过他们需要在考虑交易计划之前,就应该明白在盈利仓位上增加筹码的重要性。即使在交易前考虑了这一点,你可能也不会特别清楚具体应该怎么做。所以在市场朝着对你有利的方向起来的时候,你必须有一个具体的增加筹码的计划。首先要考虑的是你需要多大的仓位来达到你的目标。你必须清楚,你自己无法决定你的仓位大小,应该由市场来决定这一点,而且只能是由市场来决定。 规则二会告诉你,在建仓之前,应该知道你将付诸实施的是一个完整的交易计划。现在规则二的轮廓逐渐清晰起来了。有些读者看到这里眉头会舒展开来,他们大概已经猜到了我要说什么了:正确使用规则二,不仅可以使你免于重创,而且当明朗的趋势使你可以大举建仓的时候,这个规则还可以使你的仓位建立得更加充分。 现在,我还有意隐藏了规则二中隐含着的最有价值的一部分内容,虽然这样做令我有点心理负担,但我的目的是想看看谁能把这部分内容说出来。规则一是很明确的,在论坛里最少有一半的交易员理解规则一的内容;但是规则二,我认为可能只有少数人能理解,而且他们的评论也并不都是很准确。 我发现有一位读者能够切中要害,但除了他之外,我认为其他人对规则二都知之甚少。 我可以告诉你们我自己的交易计划,我的信号,我还可以告诉你应该在何时增加筹码,但是这些对于解决如何在盈利仓位上增加筹码的问题来说,就如同想在曼哈顿西区发现密西西比河并改变它的航线一样,是徒劳无益的。 我做交易可能会做得比你好,你也可以把你的钱给我让我为你做交易,但是我不希望这样。不要忘记我对交易新手是很有信心的,你自己可以很清楚地知道规则二的内容是什么。但如果你陷入了过量交易或是透支的窘境里的话,恐怕我是爱莫能助的。在你期待有大量的资金会抵消这些损失之前,你必须扭转这种不利的局面。 无论如何,你都必须在开始建仓的时候只建轻仓,这样在市场趋势按照你的预计发展的时候,你才有能力把你的仓位至少增大一倍。 规则一可以给你的资金提供一定保护,但是能给你提供最大保护的却是规则二! 现在我将会告诉你为什么规则二能够提供最大的保护。对于我下面要说的话你应该深信不疑。 你经常会听到这样的劝告:不要在一个亏损品种上加码了!规则二可以使你习惯轻仓出手。除非市场百分之百按照你的预测运行,否则你千万不要贸然满仓。 那么我为什么会鼓励你在进入的时候建立半仓呢?因为从一开始这就是一个失败者的游戏,你从规则一中就能悟到这一点。在规则二中,你发现要想能正确地交易,就永远不应该在刚出手时满仓。 你一定期待市场能让你的每笔交易都顺利离场。当你交易正确的时候你一定能抓住一段利润,而当交易没有被确认是正确的时候,你就应该使你的仓位缩小一半。 如果你运用规则一来清仓止损,上述方法就不会使你的本金骤降。 你开始看到规则二的价值所在了吗?稍后我们可以举一些例子来说明,但是现在我们所需要的是对这个规则有更深刻的理解。每一个交易程序中关于建仓和增加筹码的内容都各不相同。如何理解规则二并把它嵌入你的交易计划中,完全取决于你自己。 规则二不仅能够让你在仓位正确的时候能够重仓,而且可以在仓位错误时降低你的损失。同样,规则二还可以防止你过量交易。当然,你必须确信自己在正确地运用资金,从而使规则二可以更好地为你服务。 你在听取了关于两个规则的大量意见之后,必须自己加以分析理解,然后再实际运用这两个规则。现在,对于规则二的背景你已经有所了解,这对你更好地理解它应该是大有裨益的。 我们是否能更进一步,努力使规则二更加深入人心呢?这取决于我信任的交易员们是否能接受这个规则。如果接受,他们必定会达到我预期的目标,而我也会继续为他们感到骄傲和自豪的。 我再非常自信地强调一次:在大多数情况下,如果你希望变得更好,就会愿意为此改变你的思想或感觉,就如同光鲜的衣着也可以改变一个人。那么,上面的知识就是你的新西服。 阿瑟:你的观点是,交易员正确地使用规则二便可以避免过量交易,因为在整个交易的过程中,在刚进入市场的时候不要满仓,只有当市场证明了仓位正确后,他们才应该在最初仓位上加码。 不要一开始就满仓,用规则二来逐渐加码,而交易员通常都没有意识到这一点。 我说得对吗? 幽灵:是的,我还说了哪几点呢? 阿瑟:规则二可以防止交易员在亏损仓位上加码,同时使起始仓位不要过于膨胀。对吗? 幽灵:不完全是这样的,我希望交易员们理解的一点是:只有当他们的交易计划告诉他们应该加码的时候,他们才能增大仓位,而不仅仅因为仓位被证明是正确的就加码。只有当他们的所有仓位都已经加码后,我们才可以说他们已经完成了建仓。 通常的情况是,当交易员觉得没找到在已建仓位上加码的理由时,也就是他们过量交易的时候。交易员们在绝大多数情况下对于为什么要增加筹码并不多思考,因为他们一开始就满仓了,这使得他们一进战场就面临最大的风险,而这一点恰恰是你在交易中要绝对避免的。 交易当然使你必须要冒风险,但是一定不要把风险最大化。如果在交易过程中你没有计划好如何加码的话,就会很容易出现这种情况。 阿瑟:这就像下国际象棋一样,在和棋后复盘时,你会发现如果早知道可能和局,你就会很容易地获胜。 幽灵:是的,这是很简单的道理。交易员如果在他们的计划中没有运用规则二,而是在交易一开始就急于想有一个正确仓位,马上掷下全部的筹码,这就是过量交易。 如果交易员建仓后不能再加码,一旦原始仓位被证明是错误的,他们蒙受的损失就会和期望获得的利润一样大。我们不希望看到这种结果。请时刻铭记在脑海里:如果不改变这些劣势,交易将永远是一个失败者的游戏。 比运用规则一更重要的是用好规则二,你会在交易中占尽优势。如果建仓时不预先计划好仓位被证明正确后的加码,你最多只是在玩一场胜负五五开的游戏。 阿瑟:你认为这些内容足够交易者去消化吗?还是我们继续讨论? 幽灵:现在如同电梯外的人朝后退步等待电梯里的人出来的局面,我们先看看还有多少反对规则二的人,再决定是否需要更多的讨论。我对交易新手是有信心的,他们会成为最好的交易员。 我会考虑新手们提出的问题,但不能扶他们很长时间。我尽力会让他们成为最好的交易员。他们会成长得比他们自己想像的快。祝他们制定的新交易计划好运。 阿瑟:那么,不知道现在大家是不是非常明白?我们是否理解了“正确”二字的含义?

  • 两条必胜规则,振聋发聩,却又简单易行。幽灵实战示例,全程引导,其间完全曝光短线交易秘诀。 阿瑟:幽灵,你的规则看起来相当简单。你能不能用一些具体的交易举例来解释一下。 幽灵:在交易中,规则是不应该被你打破的。首先,你要设计自己的交易计划,然后通过市场来证明你建仓是否正确。你不需要等到开盘的时候再决定这个交易日中你要做什么,你唯一要做的就是根据规则一和规则二来实施你的交易计划。 你对于自己所期望的目标了然于胸,也不需要每天都去猜想你的仓位会发生什么样的变化。市场会证明你的仓位是正确的,如果仓位不正确,很简单,你直接清仓就可以了。所以即使市场证明你是错误的,你也不必过于焦虑。 当然,并不是每一次规则都会起作用,但这不是什么大问题。因为从长远来看,规则会让你在市场里立于不败之地。不过你必须好好研究自己的交易计划,以免再次做出错误的判断。即使你犯了盲从市场走势这样简单错误,规则一仍能使你免于在交易中大幅挫败。 阿瑟:我注意到论坛中有许多帖子谈到这个问题:在使用规则一的时候总要付出不少手续费…… 幽灵:举个例子,当道琼斯工业指数涨了30点后我买入,并期望它在30秒内再涨5点。30秒之后,我清仓了。这笔交易损失了1点。市场在继续下跌,尽管我付了不少手续费,但如果我继续持仓,我的损失可能是手续费的30至40倍。 你别告诉我应该继续持有这个仓位,直到市场好转的时候再清仓,而不是立刻清仓然后对当前的形势加以分析。尽管有些时候,事实可能证明继续持仓是对的,但我的心理承受力通过规则一的锻炼已经大大增加了,这对我的下一次操作保持良好的心态很重要。 大多数交易员觉得犯错误是件很糟糕的事情,如果犯了错误,他们一整天都会闷闷不乐。其实,犯错误可以使你下一次不再重复同样的错误,从而建立正确的仓位。如果在你计划的时间内,你的交易从未被市场证明是正确的,那么你大可不必费力去把局面扭转过来,直接清仓就一切OK了。良好的精神状态在交易中很重要,如果你的头脑清醒,那么交易也会进行得十分顺利。 我下面所说的话实际上不是经验而只是一种假设。把规则二摆在一个重要位置上,你们从交易中所赚的大笔钱财就会来得比去得快。你只须看看真实建仓时的趋势,以及一旦市场转向时你的仓位能否应付自如,就会明白:如果不遵守规则,被动的市场很难让你获得好收益。 不要试图控制市场,而是应该去控制仓位,因为这会使你的交易简化,同时还可以增加你的交易能力,这主要是因为当你知道自己所期望的目标之后,就可以在建仓的时候实现这些目标。 如果你正在监督建造一栋房屋,建房过程将会由好几个流程组成,那么当然你首先要确保地基打得平,基线要准,这样你才能放心地离开,让建筑工人继续进展直到完全盖好。建仓也是一样的道理,如果基础和标准完全做好了,你就可以进行下一步了。 但是在过程中任何一个时候,前面已经完成的工作都有可能出现问题,比如说地基下陷使下水道爆裂了。如果是这样,你又怎么继续房屋的建造呢?当然,你不能再干了。你当然也绝对不能继续同样道理的一次交易,一次虽然曾被证明是正确但现在出了问题的交易。 在交易时你一丝一毫都不能放松,你必须知道在任何情况下如何进行下一步。 你不断练习交易中的标准并使之成为你的第二天性。这就像是开车,当你对开车驾轻就熟的时候,驾驶技术已经在潜意识里发挥作用了。 当你还是个新手时,你并不知道该怎样进行交易。你不可能控制市场的走向,也不能控制资金进入市场。你拿不准什么时候一只实力雄厚的基金会获利平仓或是在建立新仓位,其它任何人也不可能准确地告诉你这些事情。 你所要做的就是建立你自己的标准或交易计划,把可能出现的各种情况都纳入其中。我可以提供给你一个正确显示价格趋势的分析预测,它虽然可以使你对市场趋势了如指掌,但你要知道,趋势运行中一定会有反向的价格波动,这会让你面对巨大的挫折。如果你没有足够的资金,不能承受这个风险的话,我给你的这个正确的分析结果却会让你倾家荡产。 如果你付出足够的时间和耐心,也许你所获得的利润很少,但你还是会有利润的。可这不是一般的交易员所希望的,他们进行交易不是仅仅为了这几个小钱,这点钱怎么够去赚呢?他们总是在寻求更丰厚的利润。这也是我们要建立规则一的初衷之一。 如果大家总是想着赚大钱,却看不到其中的巨大风险,总有一天会遇到大麻烦。 而这正是你首先要碰到的,是你在做交易的时候必须要面对的。 交易是失败者的游戏,你必须学会如何去输。那些每次只输很少的钱的大输家,却最终都能在交易中生存下去。 很明显,那些每次都损失大笔资金的小交易员很快就会出局。有时,他们连靠边站着学习的机会也没有,失败让他们彻底丧失信心。相信我,我见过不少这样的人。世界上最悲哀的事情莫过于失去梦想,但比失去梦想更悲哀的,是不知道自己的对手是谁。一个交易员必须明白且接受市场的现实,并通过自己的努力把不利的一面转化为有利的一面,从而获得利润,获得心灵的安宁,以及自尊。于是在交易中,每一天都会是惊喜的一天。 你必须在建仓的时候就为这种意外情况做好准备。为什么我说市场总是在给你惊奇?你有可能准确地告诉我市场将朝某一方向走多远,但它现在是会返回一段路途,还是会一去不回头呢? 你所需要做的就是要消除市场对你的影响,不要让市场控制你的仓位或是情绪。 你开始预测市场的价格走向,然后根据分析结果来设计你的交易程序。 当你开始某次交易时,不要把这次交易看成你所做的惟一一次交易,你可以做的交易有许多。如果你没做错的话,你不会错过市场的每一次走势的。你必须建立每一个交易品种的具体标准来进行建仓的计划。 当持有价位合适的仓位时,规则一会让你一直把一切尽在掌握。 行为习惯改变能够以许多形式出现,但是你需要一个规则来告诉你去做什么。 有一个交易员推荐了一招“橡皮圈”:每次当你损失了一大笔钱或是交易失败时,你就猛咬手腕上的橡皮圈(只要你还记得这么做)。我不喜欢这种方法,但是它比其他那些方法要好一些。 如果运用规则一,你就不会再觉得情绪低落。你根据交易计划开始交易,市场可能证明你的仓位是正确的,也可能证明仓位是错的。你没有必要觉得沮丧,在一个合理的时间内,如果市场没有证明仓位的正确性,那么它迟早会变得不正确,既然这样你为什么不早点撒手呢? 阿瑟:看起来应该更谨慎地决定是否建仓。如果你的建仓是错的,我的意思是没有被证明是处在正确的位置时,你需要多花时间思考在哪里建仓,而不是能在市场中持续呆多久。 幽灵:比较合理的做法是,在你开始交易之前为下一步行动做好计划。我猜95%的交易员是先开始交易,然后就等着市场去证明他们的仓位是不合适的。即使仓位被证明是对的,他们下一步马上就会考虑清仓的时间。这样做符合人类的天性,这种天性为他们生活中许多的行为都找到了合理的解释。 阿瑟:人类的天性正是你所说的这样。不管是交易员还是其它职业的人,我知道你对于他们的天性都有很好的研究,现在也许我们可以谈谈你掌握的数据。 幽灵:我现在先举出一些例子,然后让读者作出自己的判断,我们可以在关于行为习惯改变那一章再来讨论这个问题。 阿瑟:我有一些问题是关于清仓时机的,我知道这有点打乱讨论次序了,但是我觉得我们应该讨论规则二。 幽灵:好吧,最普遍的问题是什么时候清仓最合适。实际上规则二对这个问题作了很好的解答:毫无例外并且正确地对你的盈利仓位加码。你所需要做的就是在已经证明是正确的仓位上加码,你要增加你的仓位,而不是去沾沾自喜地清仓。 你不应该在市场将要证明你的仓位是一个正确的仓位时就清仓,这样你犯错误的概率和做出正确决定的概率一样大。如果你已经被证明是正确的,当然你应该继续操作下去。 我们有两个规则,避免我们在出现不确定性的情况时蒙受损失。许多交易程序让交易员很多时候静止在一个仓位上呆若木鸡,因为他们觉得反正市场不是上升就是下降。这真是一个愚蠢的想法(也许我的言辞激烈了一些,我本该更宽容一些)。 我把他们列入这样一种类型:嘴上说的是一套,实际做的却完全是另外一套。 有许多次,我看到一只基金在市场中拼命下买单,目的却是为了可以在市场中大笔卖出。这种操作方案,是想利用市场里的不确定性因素来取巧。如果你哪一天看到我同时在大笔竞买和竞卖,那我一定是头脑糊涂了。近来我是比以前要糊涂了不少,但我的操作可没有变得这么糟糕。 读者们当然要问:我们怎样才能运用这两个规则呢? 用市场的实时行情来举例说明可能会更容易一些,但是现在我们在这里只能有后见之明,所以这次我们尝试另一种方法。让我们使用一个很常用的当日交易技巧来进行一次交易作为案例,但请注意我不会给出我的判断结果。 如果我们进行一次洋葱的期货交易,它的开盘价在999~1000点(10美元)区域,刚才它的价位是1000点,然后升到了1001点。你的计划告诉你应该买入,于是你下了买单。你在1002点的时候成交了。为什么会是1002点呢?因为执行的目的是要建立仓位,你多付出了1个价位。这不算坏,大多数情况下这是个小数目。 我们现在是讨论执行的重要性,还是继续讨论这笔交易?让我们先继续讨论交易的性质,然后再说执行的重要性。 现在你在1002点是多头,按照规则一,你假设这是一个不好的交易直到市场证明交易是正确的。如果市场没有证明,那么你将清仓。到现在为止,一切顺利。 在当日交易中,证明你做的正确的标准是什么呢?大多数人会说,这取决于什么是错误的。不对,我们就是想知道正确的标准是什么。我们的交易程序提示三点:一、开盘的头半个小时内,价格应比昨天收盘价低,而且正在走高,预计在交易日的上午将突破昨天的最高点。二、价格在头半个小时停留在前一天的上半个交易波动区;三、在收盘价上一定要有3点以上的利润。 现在我的问题是,按照这个程序,下一步该做什么? 只有你制定的参考数据显示出你的仓位正确,这才是继续持仓的标准。另外一些在你的交易程序中可能需要的数据是昨天的波动区域,昨天的最高价,昨天的收盘价。如果你的当日交易计划告诉你使用开盘突破法,昨天的数据也是证明你是否正确的一个标准。 拿我们刚才举的例子来说,昨天的最高价为997点,波动区间为991~997点。如果市场在开盘头半个小时的最后才为997点,你该怎么办?有趣的是你现在必须决定是否清仓。 我们交易程序的第一个标准和当日交易策略有冲突的地方,但是你仍在价格突破开市区间时买入。我们不在乎两者是否冲突,我们只在乎我们的仓位正确。 市场已经开盘半个小时,现在价格是997点。正如你所知,在开市之前你就必须对你的交易程序和你要做的事情十分清楚。按计划,在交易的头半个小时你必须处在前一日波动区域的高点,这样你的仓位才是正确的。 现在你确实站在昨日波动区域的高点吗? 我不打算直接给你答案,这样你就需要动动脑子。现在我们进行下一步。如果在午市收盘价为996点,你还持仓吗?上半日的交易中,交易价格确实突破了昨天的最高价(997点),但开盘价(1000点)却没有比昨天低。 按照交易程序,我们在头半个小时里持仓是正确的。 现在上午的收盘价下跌到996点,(我们是在1002点买进的),还是处在昨日波动区域的高点。我们仍然持仓。 这是一个不好的建仓,因为与我们的程序相矛盾。我们本该在开盘价格更低些时建仓,但是开盘价格没有那么低。好吧!我们是当日交易者,我们是用突破开盘区域法建仓的。即使我们的建仓位不是最好的,但是也不能算差。 现在,市场的收盘价成了992点(我们是在1002点买进的),我们仍然要持仓吗? 你现在应该已经知道答案了,为什么呢?按交易计划在收盘时我们必须有3点利润,即达到1005点我们才会持仓。 你怎样才能避免这种情况的发生呢?你本应该在午市后发出一个收盘止损指令:午市收盘没有达到1004点的时候,就止损清仓。 这个例子给了你许多有趣的情形,就像规则一一样,人们对其有许多疑问。规则一的确能让你在收盘的时候退出交易,因为基于已有的标准,你的仓位没有被证明是正确的。但规则一不能使你避免建立错误的仓位!那是你自己的事,你必须自己解决规则和你交易操作中的冲突。 记住我们刚才所举的例子和你在交易计划中预计的情况大相径庭。你没有办法制定出这样一个程序:如果市场没有跌到980点,就可以一直期望这个市场会涨到1100点。必须有一个期限表明希望何时到达1100点。当市场不再上扬,不管你的期望值是多少,还继续持有仓位,这就是不明智的做法了。 市场必须证明,再证明。尽管你的程序可能包含一个或简单或复杂的策略,但是当仓位并没有按照预期的那样变化的时候,这个策略就是错误的。并不是你的止损点被触及才算是错。 止损点?是的,我们确实使用止损点来避免损失。但是止损点和标准的作用是不同的。止损点不能证明我们是错的,但是标准却可以。 我们需要不同的标准来认定所建仓位是正确的还是错误的。规则一可以使你清除被证明是错误的仓位,但是它不能补救已经建立的不良仓位。在开始之前一定要了解自己的交易计划!在刚才的例子里,如果在开始操作前就明确自己的计划的话,你就不会在刚才的位置建仓了。 阿瑟:我现在明白你的意思了。但是大多数的交易员怎样才能做到像例子中那样交易呢? 幽灵:我再举一些其他的例子,但是所有这些最终都要归结到证明仓位正确性的标准上来。如果你每天晚上都关注新闻,然后制定自己的交易计划,那么你的计划将有很大不同。你的仓位必须要更小一些,这样你就有更大的调整余地来运用你的标准。 在上面的这个例子里,你不该在开盘时运用突破开盘区域法建仓。因此,那些操作不该出现在你的计划里。你的标准应该让你以高于昨日最低价一个或两个价位买入,以及有一个交易期限。例如:上午十点以止损点993点清仓,假如市场不是按预期方向运动的话。 我们的标准明确显示,开盘后,交易品种价位如果在头半个小时后处于波动区间的下半部,那就要清仓;如果这个仓位是正确的,其价位必须在头半个小时后处于波动区域的上半部。 另一个标准必须遵循COC指令(译注:如按上述计划同时下了买入和止损指令,任何一个指令被执行后,另一个就取消)或收盘止损限价指令。不是所有的经纪人能接受所有的指令,所以你的计划中必须包含对这种困难的可能性做出相应考虑。 你必须相应减少你的仓位,建立一个有效的长期计划。你所需要的工具越少,你所走的路就越宽。这和行车是一个道理,因为在那些狭窄的道路上,上路前先想办法开小型的汽车(相当于交易的小仓位)才是当务之急。 既然现在你们已经注意到这一点了,我想再来谈谈关于两个规则的使用问题。 你一定常常地体会到交易的艰难,你希望成为一个眼光独到的交易员,那你就需要在当日交易收盘前扫清所有障碍。 阿瑟:我想问你一个困扰了我几十年的问题:在你建仓的时候,你能感觉到自己建了一个好仓位吗? 幽灵:从来没有!你知道为什么吗?如果一个交易员总是认为自己非常出色,那他很快就会出局。我在我的交易计划范围内能做一个好的交易员,但是谁说我所做的预测就一定比别人更准呢?在市场证明仓位的正确之前,我什么也不知道。 在交易中轻率地认为自己能做得很棒,相当于提前给自己签了一张死亡证书。 但是绝大多数交易员确实对于自己所处理的交易感到相当有把握,而且他们只对那些自己确认有赚头的交易下单。 有句老话说,市场永远不会错。我不想直接地驳斥这句话,但是我觉得情况不总是如此。尽管在某种程度上,这句话道出了按价格交易的本质。 市场总是大起大落,要做到百战百胜是相当有挑战性的。一旦我们了解到市场正在走向极端,就应该利用这种走势为自己服务,并使其成为自己的优势。但是没几个交易员能做到这一点。 你必须利用规则,从而成功地使盈利仓位更加赚钱。我们经常不了解成功的重要性,这和你平仓套现的原因是一样的。谁又真正在乎市场是不是总是正确的呢? 市场价格和收益,才是需要我们好好权衡的。 在交易中,除非仓位完全处于自己的控制之下,而且市场已经证明了其正确性,否则对于大多数的交易员来说,没有什么东西是让人称心如意的。我知道自己有点罗嗦,但是没有更好的方法能让读者对这些重要的信息印象深刻了。 我不想看到新交易员在交易中被市场吞噬,但遗憾的是这种事情却时常发生。 新手在绝大多数情况下被老手们挡住了发展的道路,在资金量上也备受限制。如果交易新手能够体会到事情的紧迫和重要性,他们应该可以做得更好一些。 第一步就想想我们提出的规则吧,我知道这一点,是因为我也曾经在一个狭窄的跑道上开着一辆体形庞大的车。比较而言,当然是在宽阔的马路上开着一辆小巧轻便的车更好一些,可惜交易中的情况并不总是这样。 每一个具体的交易员个人,是我最希望回馈的对象。他们的梦想就是我的现实。 他们必须成功,如果没有成功,也不要埋怨提供信息的人,照照镜子就知道失败的原因了。 阿瑟:你和我都是交易员,难道你不觉得对于你来说,把你的宝贵经验写下来提供给别的交易员是一件很奇怪的事情吗? 幽灵:别惊奇,你会知道你所写出的内容可能比你原来预想的还要好。 收盘的时候是学习交易的最佳时机。大多数交易员只是在开盘的时候才学习,这是一个大误区,因为只在盘中学习的代价很大,而且很容易受个人感情左右。收盘后的学习是一枚硬币的另一面,绝不能放弃。 阿瑟:对于交易员和读者们关于规则二有关的问题,我们需要再举一些实例来证明。什么时候我们应该在盈利仓位上增加筹码?什么时候我们应该卖出? 幽灵:我知道他们希望我告诉他们,刚才说的只是一个计划而已,做起来会很简单。但是我不会这么说的,因为正确做到你说的这点,需要勤勉努力、经验积累和正确的执行力。 大多数交易员——我不是想把交易员严格地进行分门别类,来妨碍他们的发展,但是事实上确实是大多数的交易员们——在刚证明仓位是正确的时候,就急急忙忙地清仓。他们忘记自己交易的真正目的是什么了,不仅仅是赚取越多的钱越好,最重要的事情是:在最短的时间内做到这一点。如果能这么做,可能会使他们的交易如履平地。 我不会忘记我母亲的话。那是一个交易日,她来交易所看我,她问我当天的工作成果如何。我说我损失了一大笔钱,因为那天我整整一天都没有作交易。她的回答是:“我就不会像你这么做。” 你也许不会这么做,但是这恰恰是交易员每天都在做的。他们在自己母亲参观的时候不做交易。相信我,即使是你交易的时候你母亲每天都来看你,你也不要中断你的工作。 几天前,我被要求远离交易场,在一艘很棒的游船上充分休息了五天。如果你对自己的交易不能专心致志,那代价是会很大的。你必须一刻不离专心照料你的仓位,不存在长线交易!只有转化为长线持有的仓位。 任何时候,都不要相信别人告诉你的他自己有长线仓位这样的话。他们怎么会知道自己的仓位是长线?根本不会有人知道,只有市场才能时时刻刻提醒你,你的仓位应该是什么性质,而市场是在每个交易日都在开市的。别问我的想法,我的想法不重要,我只能把最高的成败概率告诉你,但是市场告诉了你些什么,只取决于你自己的思考。 阿瑟:那么规则二呢? 幽灵:我只能通过举例来说明。假如大豆市场以85~88点开盘,在头半个小时后最低价仍是85点,但是最高价升到90点。如果88点比你昨天建仓的价位高出了15点,你该怎么做呢?你会平仓获利拿走你一半的利润,还是在仓位上继续加码呢? 我会告诉你大多数人的做法:他们会全部平仓获利。因为这样做就证明了昨天的建仓又一次被证明是正确的。 你认为正确的答案是什么? 你必须运用规则二,但你不要加倍增仓或者更多加仓,使你的仓位变成一个倒金字塔形。市场有可能很快地从最低点上涨,但万一你判断错了。那么你将不得不努力挽救你所新买进的那些筹码。如果你要加仓,就不要投入太大数量的资金。你的计划必须告诉你,当你昨天的操作正确时,你要沿着那根脉络增加你的仓位。 争论在于:“我并不确定价格会一直上扬。”那又怎么样呢?其实我们从来都不能确定这一点。所以为什么不趁着能够确定的这一时刻采取行动呢? 只要你运用规则一,即使你看错了也没有多大关系,因为你已经为自己留了后路。在使用规则二的时候不要忘了规则一。 有些交易员会说,他们真的不知道该在哪里建仓。其实不然,我认为他们知道。 “执行”意味着你保证自己拥有可以加码的仓位。在很多情况下,执行是交易的最重要的部分。如果你的手中空空如也,你又拿什么来清仓呢?我知道你以前听到过这样的说法,当然这得有一个很好的前提,你必须加上“当仓位被市场证明是正确的”这个条件。 我们现在可以指出这些明显需要加码的情况,其实事后回头看时它总是很明显的。问题是:当你在仓位和价格走势上花费了这么多时间以后,你必须相当清楚,到了你该获得利润的时候了。 不要清仓,要在你的仓位上增加筹码。如果仓位没有被证明是正确的,则果断清仓,然后等待机会在另外一个不同的价位重新建仓。增加筹码而使你损失很少几个点的价位又有什么关系!在市场井喷时,加码会让你获利颇丰,如果你体验过这种感觉,你就不会犹豫。市场会抓住交易者错误的习惯将你甩掉,这种情况是经常发生的。 当市场上扬更高或下跌更低的时候,你处在从获利平仓者手中拿走筹码的位置上,大胆去动手,但是要运用规则一,这样你就不用担心自己是否能够拥有正确的仓位。其实怎么做都没关系,因为规则一会让你做出正确的决定。犯错误并不是坏事,只有在犯错误时,你才能汲取教训,从而在操作正确的时候获利。 大多数交易员在做交易损失一大笔钱后,就不敢进行下一笔交易了。脱离市场的轨迹是不对的,这会使情况变得更糟。每次交易不要与市场的节奏差得太远,这样的话你就容易随时回到正确的路线上来。 阿瑟:幽灵,我觉得你说的话不是每个人都能完全弄明白的。 幽灵:不是每个人都有能力做好他们必须做的事情。交易员自己要培养这种能力,然后坚持那些规则。在规则里运用保护机制,不要按自己的意愿随意更改或曲解,要按规则的本质去使用它。因为如果使用不当最终会对你自己造成伤害。 阿瑟:我们可以举更多的例子来说明,但我担心读者会觉得厌烦。我们能够列举每一种情况,然后解答读者提出的大多数问题,但我认为这次不需要这么做。 幽灵:是的,我完全赞同,因为要完整地阐述一个命题不一定取决于表达得有多好,我们要看读者对话题的印象有多深刻。这取决于交易员自己是否能够深刻地理解自己的角色。他们可能一开始会犯错误,但是当能够正确运用这些法则的时候,他们在交易中也就能越来越得心应手。 在做交易的时候设计一个交易系统是个很好的主意。我建议他们基于自己所掌握的知识建立一个标准。你可以从点线图开始学习市场的特点。即使是别人的图表,你也可以从中看出市场是怎样运行的。 我的意思不是说没有好的交易程序,我只是说交易员必须完全理解这些程序里的标准,来决定建仓和清仓。这些程序不会包含规则一和规则二,这样你不得不把它们整合到程序中,但是这样做可能会使程序失去原有的效应。 所以向那些程序的买主仔细表达你的要求,你所关心的是能使你的损失保持在一个合理的范围内,以使你能够在交易场上立于不败之地。 阿瑟:幽灵,大家针对规则提出了许多问题,能不能进一步谈一谈你怎么看待大家对交易规则的反应? 幽灵:我看到有许多评论认为规则是专用作短线交易的,我想在这里做一下澄清。交易员们之所以有这种看法,是因为他们仍然超出了自己的资金范围在进行过量交易。如果不进行过量交易,规则一和规则二对长线和短线交易都是适用的。 我曾经见过一个帖子的提问:究竟应该做多大资金的交易?希望我给出一个确定的数字。我想大多数交易员都希望成为短线交易员或是当日交易员。的确,交易期货需要有很敏捷的行动,这会让交易员误认为所有的交易都是短线交易。市场来回波动,摇摆不定,如果存在过量交易的问题,这会让你帐户上的资金在瞬间蒸发。 没有什么比这种情况让交易员更快地彻底失败。 不论是在进行长线交易还是短线交易,规则都是必须的。如果你根据一个进入市场的信号而建仓,两个星期后,市场并没有像你预期的那样发展,可你还保留着原来的仓位。这种情况下你本应该运用规则一而不是规则二,你不应该再在仓位上加码,因为市场并没有证明你的决定是正确的。你可以持仓几个星期,但不应该过量交易从而使你的损失急剧增加。 如果你希望趋势继续或是有所发展,你可能会持仓两周,但你绝不能过量交易,否则市场有一点小的波动都会使你损失惨重。如果你过量交易,那么你会被迫在某一点在对你很不利的情势下结束交易,同时还要遭受猝不及防的损失。 在长线交易中使用规则一,从小仓位开始会有更好的效果。而规则二会在长线交易中对小仓位作出补偿。在长线交易中想要证明你的仓位是正确的,可能花的时间会更长一些。尽管时间太长会让你损失的几率增大,但是如果一开始不是过量交易的话,你还是会得到一个比较理想的仓位。 别忘了建仓信号不一定每次都是好的信号。你必须提前设置一个价格区间,而不是一个具体的价位,这可以防止我们过量交易。一旦仓位被证明是正确的,规则二可以使你在仓位上加筹码。从长期来看,规则二如果要正确发挥其作用的话,我们所谈论的这个交易区间比大多数交易员想的要宽一些。 如果一开始的仓位出现过量交易的话,会有许多麻烦发生。大多数交易员所做的每笔交易总是各有不同特点,而正确的做法是:在你的帐户里每一个交易都应该执行一样的标准。如果你的帐户里的各笔交易各不相同,你就得让市场来为你做决定,这种做法和一个好的交易是相矛盾的。同时还要记住,刚才所说的内容可不是指在你的交易里每一个交易都是不重要的。我曾经见到不运用规则进行交易的恶果:市场已经证明了仓位有问题,却没有把坏仓位及时清除,一笔很小的交易最终变得负重如牛,损失越来越大。相信我说的话,如果没能正确地做好准备的话,情况会对你十分不利。当你的仓位很小,比刚试试手建仓时大不了多少的话,如果市场没证明仓位是正确的,你的交易计划也告诉你需要及时清仓,那么此时运用规则会更容易一些。 我收到几封交易员写下来的信,集中告诉了我他们使用规则的诀窍。规则之所以对他们有效,是因为他们有计划而且可以正确地使用。计划必须和你的交易十分吻合,而且你能正确地运用这些计划。不论是几分钟、几星期或是几个月,规则一都适用。但是很重要的一点是,在市场里证明仓位不正确的时候,你必须清仓,不要把仓位留在市场里。 不要在意进行大手笔交易时你的仓位大小,因为你的计划已经包括了硬币的另一面。规则二总是告诉你要在已被证明的仓位上正确地增加筹码,但是对我来说是正确的事情对你而言却并不一定正确,因为你对市场的了解程度可能要稍逊于我。 阿瑟:你能否就规则与长线交易的关系更详细地进行解释? 幽灵:具体的某一个交易计划不会放之四海而皆准。在长线交易中正确运用规则的方法是:在心里牢牢记住它,当你做到使用规则准确无误时,轻仓是通向成功的关键。 我曾见过一个帖子,不过我忘记了作者是谁。他说自己建的仓位总是比其他人要小,但是在年底盘点时,他赚的钱比那些习惯建重仓者要多。我分析这样的结果有几个原因,第一点就是行为习惯改变。小仓位是很有利的,它可以让你用正确的反应来保护资金。有时候市场环境需要积极一些的交易,这个时候就要利用好规则二。我曾经在CBOT市场遇见过一位令我吃惊的交易员,他每次都能很正确地运用规则二,每次都能在已经证明的好仓位上积极并且正确地增加筹码。 这一年来,我仔细读了许多的网上留言,“小”的秘密逐渐浮出水面。我希望小交易员在转成为长线交易员时,对回报率的要求能够更加现实一些。你不会只因为转做长线投资,就一下子能赚一百万。赚一百万的人大有人在,但是,你如果只是花了太多的时间去幻想,自己不付出全部精力,就想进入百万富翁的行列,这是完全不现实的。 阿瑟:你所说的就是运用你的规则进行长线交易,应该先建立小的仓位,然后在合适的时机积极出击,对吗? 幽灵:不错!听起来好像变魔术一样,你从一个口袋拿出东西到另一个口袋,直到最后一个,前提总是口袋里确实是有东西的。小可以变成大。但是如果你一开始就建立比较大的仓位的话,在交易的过程中,总有一天大会缩回到小的,这可不是什么好事情。 我从我看过的许多交易员的帖子中很容易地发现,不少交易员都在过量交易。 我对许多交易专家、交易书籍作家以及研究人员的惟一不满之处,就是他们在帮助交易员取得成功的时候,没有把过量交易的问题写得更清楚一些。 我自己就在做交易,所以我经常注意到市场上的不同作者和专家的文章。我确定他们所说的大方向经常是对的,但是当市场情况发生改变的时候,他们通常不能预见到这种改变。我不是在埋怨这些作者和专家,我只是希望小交易员们必须意识到这一点。小交易员如果建的仓位不是太大的话,他们对于这种改变就有可能很敏感地觉察到。 我昨天看到了一个共同基金交易员的清仓过程。起初他觉得市场快要见顶了,所以开始动手,但当市场真的见顶的时候,他的仓位还是太重以至于无法完全清仓。 不过我认为能够正确估计局势已经是很重要的一点,把资金放在这家共同基金里会是很好的一个选择。如果小交易员能够正确地制定他们的交易计划,他们会有很大的优势。 我希望指出的另一个问题,是从我多年观察小交易员的经验中总结出来的。什么东西最可能改变你在交易中成败的可能性?如果有人给你一双可以让你跳五英尺高的迈克尔·乔丹的球鞋,你就可以成为篮球高手了吗? 在交易中,我们在哪里才能得到这双鞋呢? 首先,在我们建仓的时候一定不要先建重仓,因为这个仓位还没有得到证实。 我们建仓的惟一依据就是我们得到了一个信号。我们知道市场的方向正确,我们只是不知道市场能沿着这个方向走多远。 因为我们仓位小,所以我们必须有一个可以增大仓位的计划(规则二),否则长期来看我们的赢面就无法超过一半。 第二点,就是必须把我们所作出的努力和自己的期望值区别开来。每个交易员都知道,做交易的目的就是希望得到满意的收入,这是他们的工作目标。但是总想着在交易中能轻易地大赚一笔的念头是错误的,这种念头会让你在交易中损失惨重。 能否将大笔的损失减少到最低点,这取决于交易员自己的努力,否则的话损失就会很多。 我不是说你不应该思考如何致富的问题,但是你在交易中不要总抱着这样的幻想去操作。在交易中你惟一应该经常提醒自己的念头应该是:我会在交易中损失一大笔钱。 这个念头,就是可以帮助你跳五英尺高的魔力鞋。 建仓、加码、清仓以及正确使用规则来保护自己不被从交易场踢出去,作为一个交易员,你的工作就是为上述过程建立一个行之有效的计划。你不能只把眼睛盯在自己能赚多少钱或是希望自己赚多少钱上面。你的计划和目标会给你正确的信号,你的规则可以让你得到正确的保护。 你必须时时刻刻集中注意力,关注如何使自己的损失降到最小。跳五英尺高的能力会在你忘记它的情况下,悄然来到身边,那就是在你注意减少损失的时候。 使你的损失保持在一个相对低的水平,是一个长线任务。你可能会问,如果你已经建仓,而且在短短的几分钟内仓位突然变得不妙,在完全清仓之前如何减少损失?我认为,这取决于你的帐户大小,它是否能够承受住事先没有预料到的大灾难。 我给你们举一个我认为最好的例子,来说明保持较少损失的道理。曾有一个交易员对我说,他有百分之八十的交易都是赚钱的,于是我就观察他的交易方式来看看究竟是怎么回事。我发现,当一个交易对他不利的时候,他就一直持仓,直到这个仓位变得有利润。至于余下的百分之二十的交易,他却损失了很多钱。是的,虽然他确实在百分之八十的交易中都取得了成功,但是他的净收入却是负的,因为他不明白交易成绩与赢了多少次的比例没什么直接关系。 交易最重要的一点,就是你的收益不仅仅取决于你赢了多少次或输了多少次,更是取决于你的损失有多小。先关注你输了多少,然后再关注你赢了多少。 在我做过的交易中,我输的次数比赢的次数多。我可不想告诉你我输的比例有多大,因为如果你知道了,你肯定不想看我的书。我不是一个好的赢家,但是我很擅长输。从有技巧的输中获取利润,这是我的长项。 迈克尔·乔丹也是一个优秀得分手。并不一定是你投篮的命中率有多高你才算厉害,最后还是要看你能得多少分。 阿瑟:你会让一些读者感到困惑。我知道你交易中赢的次数有百分之几,你说的没错,因为如果说出来会吓坏我们的读者的。我不会泄漏这个数字。那么你建议交易员如何使用这双交易中的新鞋子呢? 幽灵:首先要清楚,我们是从建仓开始谈起的。比如说我的帐户里有5000至1万元本金。我是靠这点钱赚钱呢,还是想在交易圈里长期生存呢?当然,我们都希望熊掌和鱼兼得,但是如果在交易圈里活的时间不够长,就不可能赚到钱。所以,生存是两者之间更重要的。我们需要找到一种可以使自己长时间生存下去的方法。 我们再拿大豆期货打个比方。假设我签了一个5000蒲式耳的合约,我在涨跌停板可以承受的损失是3000元。我不想赔钱,但知道我有输的可能。当涨跌停板是30美分的时候,我预料会损失3000元,但是我一定要使用限定风险的规则,给自己设置了一个退场的风险程度。 有一个好的建仓计划,我就可以减少预期损失;再有一个好的清仓计划,我可以更加降低损失幅度。我的交易计划不会在涨停板或是跌停板建仓,同时如果有机会使用规则二的时候,我会在限定位置上增加筹码,不过我们现在先看看一开始的建仓。 最坏打算是损失3000元,在帐户是5000元或者1万元本金时,我们预期一开始就可能会有30%~60%的损失,即使是这样,我们还是在大豆出现建仓信号时开始进行交易了。 在这种情况下该如何进行交易呢?首先,在开始交易时要降低已知的风险程度。 例如可以通过小额交易来降低风险,你可以在中美洲交易所签订一个1000蒲式耳的合约。另一种方法就是找一个60天期限保值比率为20%的期权合约,将它纳入自己的帐户组合中。寻找这个合约,如同寻找趋势突破点建仓是一样的,这一样也是在交易。这样,如果在交易的第一天里出现了最糟的状况,你也只是损失600元,而不是3000元。 在上述情况下,我们的已知风险已经被限定600元内。下一步,我们要知道什么时候仓位能够证明自己是正确的,然后再继续降低风险。如果你不能看到实时行情,并且在下单时也无法与场内进行任何联系,建仓就是格外重要。如果你的仓位建立在趋势中的三重顶或三重底位置,你就要容忍损失600元的风险。但是你要是有一个足够好的交易计划,它不允许你在那个位置建仓,你就会减少三分之一的损失。在这时,你的损失最多是400元。 别在三重底卖出,或是在三重顶买进。你也许会错过一些行情,但是为了保证生存,我们要舍得输掉这点利润。同时,这样做还可以避免你总是追逐市场。市场每天都有最高点、最低点和波动区间,利用它们来为你服务,但是不要总是跟在市场后面。保持主动吧,即使暂时失掉了一个交易机会,换来的却是在市场里的长期生存。 建仓后的下一步,是对你的损失概率进行限制。有一些仓位需要及时清除掉,以免第二天可能有更大的损失。市场经常会被某些因素限制到动弹不得,而这些因素又会很快地失去作用。你不能让你的仓位被锁定在停板上,惟一的做法应该是在被锁定之前就清仓。 如果你在大豆上是多头,而且目标价位还是在市场这一天可能的波动范围上面5~10美分,你最好做好清仓计划,即使市场在你清仓之后有可能回升,也要坚持这样做。比如你做多目标价位是40美分,但现在市价低于30美分,只比跌停板高出10美分。你的交易计划中,卖出的目的是限制损失,因此不能让你在跌停后形成的三重底卖出。那么在什么情况下,你应该放弃一个将来可能回升但现在看起来不太好的仓位呢?如果大豆市场在20-30美分的范围内波动,你也知道,在这种情况下市场回升到40美分是极其侥幸的事情。如果我们考虑底部那仅仅10美分的空间,风险可太大了。所以,如果市场在距离顶部或底部10美分的时候,我们就应该在这个止损点上清仓。 在这个10美分止损点上清仓,可以降低我们的风险。所以现在我们一共大概只会损失300点,这仅是原来合约风险的十分之一。最多损失资金的3~6%。这是我们可以接受的范围。 上面的例子对你的所有交易是一样适用的。只要你一开始的仓位足够小,这样不论是情绪上还是金钱上,都对你不会有太大的影响。你有这双新鞋子——这就是你做好了损失很多次的思想准备,同时还要能控制每次损失的数额。 你会赚多少钱?这问题谁能回答呢?当你不在乎你能赚多少钱的时候,你才会真正赚钱。自己会损失掉多少钱?能承受多少钱的损失?只有你能就这几个问题做出正确的判断的时候,你才能很好地控制你的帐户。 你也不应该排除对于利润的积极预测,只有你的利润比你的损失多的时候你才会进行交易。我的意思只是提醒大家,不要对盈利有过高的期望值,因为这会使你在不适当的时候持仓时间过长,从而造成更大的损失。 任何时候都不要忘记限制你的损失额。如果你的交易量足够小,然后进行尝试,每次损失比如说300点,但如果你是按照规则一和规则二正确地执行的话,你不会每次都损失300点的,除非你的交易计划和建仓信号都是错的。 大多数交易员的想法恰恰相反,他们希望每一个交易都赚上几百点,但是可能的损失却会比收益大得多。他们不仅仅是损失惨重,而且会忽视在正确的仓位上加筹码的原则。 我的看法是对大多数人的挑战。我认为交易是一个限制损失的游戏。明白你在最坏的情况下会损失多少,可以使你比将来想要做到的会更好,因为你的交易计划的标准会告诉你,在市场里什么时候你的仓位是正确的,这意味着你每次的损失都不大。另外,清除错误的仓位还会为你带来效益。 那么,阿瑟,我们是不是已经解释完了规则一和规则二呢? 阿瑟:即使用一千本书,我们也不太可能完全穷尽我们想说的内容,但是我觉得现在已经把我们的观点说得很清楚了。你已经把你的思想传达给了读者。

  • 幽灵:当日交易有优点,但不是很多,因为它存在许多局限。在当日交易中,你更容易损失而不是获利,因为时间有限制,所以只有那些在铃响之前行动的人才能成功。篮球比赛中,当第四节结束的时候,整个比赛就结束了,总分高的那队获胜。在当日交易中,也是时钟决定你的输赢。 我对当日交易进行过研究,得出了很多有趣的结论: 第一点:你可以利用当日交易者必须在收盘的时候清仓这一点,来为你服务。 第二点:当日交易者在控制资金的大起大落这方面比抢帽子交易员做得好,因为他们的目标是进行小范围的可控操作,在短时间内赚取利润。 第三点:当日交易可以让交易员所冒的风险更小,同时可以在短期内建立更大的仓位。 我们没有必要依次列举后面还有的若干点,我们只需要集中讨论前三点就够了,因为这三点是最重要的。

  • 在仓位被证明是正确的之前,你必须假设它是错误的。在遭受了一连串的损失后,你肯定会知道形势好转的可能性有多大。 如果不可能好转,你当然希望尽快清仓。你在自己建立的交易标准的范围内建仓后,市场将会很自然地证明你正确与否。

  • 你可以从其他的交易员那里学到许多东西,但是千万不要只是模仿而丢失了自我。

  • 每个交易员都必须制定自己的图表标准。我制作图表的依据,是每种类型的信号对其他的交易员的意义,而不是对我自己有什么作用,我总是希望发现我自己的优势是什么。 如果某个指标我不使用,我当然不会在乎它,但是因为别人都用它,我就必须知道这些指标。我需要知道其他的交易员是怎么想的

  • 你需要进行某种形式的突破,这样你才能获得某种优势。这种优势虽然没有执行重要,但只有拥有了优势,你才能更好地执行。你在游戏中总处于领先地位,可以使你走在其他的当日交易员、抢帽子交易员和头寸交易员及基金操盘手的前面,因为你没有使用和他们一样的数据,跟着他们亦步亦趋。

  • 改变你的图表中的时间段,试试15分钟、30分钟,半天、四个小时或者其他的时间框架。

  • 幽灵认为,拥有知识和行为习惯改变这两者的综合素质,才是做出正确交易的重要因素,这是他在他的交易生涯中学到的。

  • 我们将会专注于保护自己,而不是首先期望盈利,这就是行为习惯改变。在交易中,这一点和任何进退决策都一样重要。

  • 让我们讨论一些行为遵守和行为习惯改变的例子怎么样? 幽灵:有很多这样的例子,并且每个交易者都能想出更好的例子,比我这里举出的一定好。我先从一个乘坐电梯的行为开始吧。 我想知道大多数人在某种特定情况下的想法。我们可以将普通人和交易者相比较作为一个重要指标,我想要看看,在一些譬如乘电梯这样的情形中,他们是否有不一样的考虑和反应。 我们有足够的变量来把行为归类,这是既简单又复杂的工作。虽然不够科学,但是这样做确实对提高思维能力有好处。下面我来提供一些具体细节,而不从中总结出结论,结论请大家自己来做出。 我们在远离交易区的地方,观察最高层电梯间的情况。我们观察的第一组人是那些正等待上电梯的交易员,我们要看这些人会有什么样的行为。 我们设计了电梯到达时将要出现的两种状态。第一种状态是电梯一开门交易员就立即挤进电梯,第二种状态则是在电梯开门时他们会先向后退,以便里边的人出来。通过使用这两种状态的二进制输入方式,我们就有了一个很好的计算程序。 在同一地点,我们观察的第二组人也是交易者,不过他们没有交易马甲,是场外交易者。为了了解那些未来交易者的行为,我们还增加了第三组人员进行观察。 在他们不知道实验内情的前提下,我们将他们带上顶层进行观察。 实验结果相当令人吃惊。电梯到顶层刚开门,大多数人就会使劲往里面挤。他们没有考虑到会有人下电梯,甚至当电梯里的人还没来得及出电梯之前,一些人就会挤进去。这显得得奇怪,大多数等在电梯外的人没有意识到电梯到了顶层:所有在电梯里的人都会出来的,当电梯到达时,他们竟然就堵在电梯门口。 也有少数人会向后退一步,他们意识到里面的人要先出来,外面的人才能进入电梯,他们没进去之前电梯是不会关门下降的,于是他们会等到最后进去,而且到目的楼层时,他们还将是第一批出电梯的人。我不会提醒你们三组人中哪一组做得最好,因为你自己决定你将作出何种反应。 这个小实验之所以重要,是因为做交易与乘电梯没有什么根本区别。市场会出现上扬和下跌,趋势可能看涨、停滞和看跌,而交易者在一定时期段内是不会作出反应的。电梯乘客的行为习惯改变很难发生,交易也与此一个道理。谁会教你这些呢? 好,现在我们观察到了行为的发生,接下来我们应该提醒那些将要进入电梯的人,他们必须先向后退,因为和下电梯的人挤在一起的话,电梯将被塞满。他们听从了我们的意见,不再争先恐后往电梯里走。好,现在我们就有了一个自己的行为习惯改变。但是它对那些将要成为交易者的人来说,是正确的行为习惯改变吗?是的,在这里对他们是有用的,这正是我们要告诉他们的。 好了,我不想再重复,但还是忍不住重提一下:交易与此同理。交易者大多通过被告知提醒来改变他们的行为。但是,对交易者来说这是正确的行为习惯改变吗? 答案很明确——不,完全不是。 交易者必须进行深入的研究学习,才能知道在所有可能的情况下,正确的行为习惯改变是什么。为了理解何种行为在交易中能使他们达到成功,他们将要花费很多精力去搜寻答案。 你应该能理解我这样说的理由。在交易者最初开户时,从来没有人向他们强调过,知识和行为习惯改变是成功交易的必要条件。

  • 如果你因为手中的仓位而耳热心跳,寝食不安,那么,幽灵的告诫是第一时间立即清仓——职业专家展示对抗自身情绪的策略。

  • 如果你刚一建仓就马上发现自己错了,就必须马上清仓,因为这样做肯定没错。

  • 我一直认为应该在成交量最高的三至四天里或是在第三波的时候套现。在大多数的情况下,我比较喜欢在那几天里套现。我希望上面的话给读者们一些启发,让交易员们对套现的功能多加留心。这里我就不再继续详细分析了,看来这本书我已经写得比原来打算的要详细得多了。

  • 市场总是正确的,这已经成了公理。但幽灵说我们错了!成交量极少的市场可能是错的,错误的市场会带来更多的获利机遇。

  • 我想再重申一遍:“对大多数交易员来说,市场不可能是错的。”他们认为每次都只是自己的交易做错了,但即使是当他们做得很对的时候,却仍然在输钱。在他们的交易计划中为什么会出现那么多矛盾呢?我的观点是,市场不总是正确的,时间和市场活跃性是使市场出错的两个重要因素。

  • 什么时候落袋为安?放巨量后三天内全部清仓!幽灵和交易员们共同总结出了规则三。把握时机,尽收利润。

  • 切记这个原则,你清仓是因为仓位没有被证明是正确的,而不是因为出现了反向走势。

  • 规则三: 我们不应该人云亦云,我们应该假设市场不总是正确的,尤其当市场的活跃性很差的时候。此时,我们应该对所有信号都心存怀疑,同时等待进一步的信号。 我们应该充分重视市场活跃性差的负面作用,在市场极度活跃、三天内成交量极高的状态下,清除我们已有的仓位——在出现极高成交量交易日的次日,我们应立即清除我们的一半仓位,之后两天内再清除掉另外一半。此后,我们应该等待进一步的信号,来为下次可能的建仓作准备。

  • 交易之中层峦叠嶂,险象环生。对于一个交易员来说,如何能够长时间立于不败之地,是头等大事。但是,如果缺少了一些必要的因素,例如——交易计划,交易是根本无法顺利进行的。

  • 那么我们怎样制定这个交易计划呢?如果你用的是点线图,你会经常看到45度的趋势线和阻力线。经过几次尝试后,某一个反转日会向下突破这条线。在这个位置上你应该出手止损,因为和你一样想法的人很多,接着有许多委托单进场。当价格下跌时,又会有更多的委托单要求清仓。 在行情第一次突破这条线时,你不能呆着不动。即使趋势很有可能会反转,你也最好是先进行止损,然后在反转的时候补仓,这样才是比较稳健的做法。一些趋势性的变化,总是发生在突破一个长期稳定趋势中的支撑点和阻力点之后。把这些标准纳入到你的交易程序之中,即使你只是运用这个标准交易,它也将是你的程序中最成功的因素。

  • 绝大多数交易系统除了预测建仓位和清仓位外,不提供其他标准。因此必须进一步建立你的交易计划。虽然你对自己的交易系统很有信心,但除此之外必须有一个完整的交易计划。 虽然有一个完整的交易计划的交易系统并不常见,但还是存在的。我认为在选择交易系统时,最好是在交易系统之外有一个交易计划。这主要是因为,有时你的系统可能导致一段时期内进行的交易都不成功,此时你需要过滤掉那些失败的交易,用我的规则来保护自己的利益。 许多交易系统的发明者都会劝你,必须时时刻刻应用这个系统。可是如果发生了无法预料的事件,以至于把一个有序的市场变成一片混乱,这时又该怎么办呢?这就是我要求在一个交易系统之外,还要再加上一个交易计划的原因所在。

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