以交易为生笔记

作者最初不过是个普通的小散户，凭着对投资的执著追求、不懈努力，再加上一点点悟性和严格的自我约束，最终成为了一名成功的交易员。因为作者是从散户做起的，很自然地选择了技术分析方法，所以首先可以将本书界定为技术分析读本。

在接触股票、期货、期权等投资工具之前，作者是一名职业精神病医生，由于职业关系，会接触到不少酗酒的人或有其他心理疾病的人。凭着敏锐的直觉，作者感悟到了交易的真谛，并且从心理学的角度对交易行为、大师崇拜现象、各种技术指标、技术形态和技术分析理论进行了全新的剖析，因此，本书的视角独特而有趣。

交易者十分自由，可以在全球任何一个地方生活、工作，可以对日常事务充耳不闻，可以不理任何人。 这就是成功的交易者的生活写照。

许多人渴望达到这种境界，但成功者却是凤毛麟角。

原因就在于，对她来说，吃这些东西给她带来的短暂快感，要远强于减肥带来的未来快乐和健康益处。她的行为使我想起，许多交易者嘴上说想成功，但实际却不断地做冲动型交易，即在市场中赌博以获得短期快感。

成功的交易奠基于三大支柱：心理、市场分析与交易系统（方法）、资金管理。本书将从这三个方面进行深入分析。

群体行为比个体行为更简单。一旦理解了群体对事件的反应，交易者就能避免受群体情绪变化的影响，并能利用群体情绪的波动来获利。

要想交易成功，首先要找到一个佣金最便宜的经纪公司，并且要像鹰一样盯着它。然后再设计一套发出信号不那么频繁的交易系统，以便在市场相对稳定时进场。

许多交易者都很孤独，他们放弃了当前的安逸，转而选择了不确定的未来。

大多数人天生就渴望发挥自己的最佳潜能，达到最佳状态。这一点再加上交易本身的乐趣和赚钱的诱惑，激起了交易者战胜市场的斗志。

每位赢家都必须掌握交易的三项基本要素，即：健康的心态、符合逻辑的交易系统和良好的资金管理计划。这三项基本要素就好比是一条凳子的三条腿，拿走一条腿凳子就会连人一起翻倒。

各种唯利是图的投机者出售“江恩理论”和“江恩软件”。他们宣称江恩是有史以来最棒的交易者，他死后留下了5000万美元的财产。我曾见过威廉D.江恩的儿子，他是波士顿银行的分析师。他跟我说，他的著名的父亲根本不能通过交易来支撑家庭开支，而是通过编写和出售指导教材来养家糊口。当威廉D.江恩在20世纪50年代去世时，他的财产包括房子在内价值也就10万美元多一点而已。威廉D.江恩，这位投资巨人的传奇，是那些向交易受骗的客户出售教材和其他工具的人编造出来的。

公众需要大师，新大师总会出现。作为一位聪明的交易者，你必须认识到，长期来看，没有哪位大师能让你发财，你必须自己努力。

每位交易者在成为成功的专业投资者的道路上都有自己的门道。下面几条原则是我总结出来的，凭着它们我从一名默默无闻的业余投资者成长为一名偶尔能获利的半业余投资者，最后成为一名专业投资者。你可以根据自己的特点对此做些修改。 （1）下定决心长期留在市场，也就是说从现在开始至少要做20年的交易者。 （2）尽可能地学习。关注专家们的观点，但也要对任何观点都抱有有益的怀疑态度。要向专家们提问，而不是简单地接受他们的观点。 （3）不要贪婪，不要急急忙忙地交易，抓紧时间学习。未来市场总是有更多的好机会。 （4）形成一套分析市场的方法，也就是说，“如果A发生，那么B就可能发生”。市场有很多方面，要运用几种分析方法来证实交易决策。任何事情都要检查历史数据以及随后市场的表现，要用实际货币。市场在不断变化，牛市、熊市和振荡市要采用不同的交易工具，同时还要有办法分清其中的差别（参见技术分析部分）。 （5）形成一套资金管理计划。你的首要目标必须是能长期生存下来；其次是资产的稳定增长；第三个目标才是获取高额收益。大多数交易者把第三个目标排在第一位，而没有意识到前两个目标的存在（参见第10章“风险管理”）。 （6）要意识到交易者是任何交易系统中最薄弱的环节。去参加一次匿名戒酒会的聚会，听听怎样避免赔钱，或者是形成一套自己的方法以避免冲动型交易。 （7）赢家的思维、感受与行动与输家大不一样。你必须对自己进行深入剖析，丢掉幻想，改变以前的思考和行为方式。改变是件难事，但是如果你想成为一名业余投资者，就必须努力改变你的个性。

技术分析师研究金融市场上群体心理的波动。多方在股价上涨中获利，空方在股价下跌中获利，每一个交易时段都是多空双方的一场争斗。技术分析师的目的是要发现多空双方的力量平衡，并把赌注押在取胜的一方。如果多方势力更强，就应该买入并持有；如果空方势力更强，就该卖出并放空；如果双方势均力敌，聪明的交易者就会静坐观望，他让多空双方互相争斗，只有当他能合理确定哪一方有可能获胜时才进行交易。 价格、成交量和持仓量反映群体行为。那些以此为基础推导出来的技术指标也能反映群体行为。这使技术分析看起来有点像民意测验。

如果有8～10人把他们的手放在你的头顶上推你，那么不管你有多强壮，膝盖都会弯曲。群体可能是愚蠢的，但是它比你强。群体能够创造趋势。永远也不要与趋势较劲。如果趋势向上，你就应该买入或观望。永远也不要因为“股价太高”就卖空——永远不要与群体抗争。你没必要随波逐流——但永远也不能与群体对抗。

尊重群体的力量——但也不必对它感到恐惧。群体势力强大，但也很原始，它的行为简单且不断重复。独立思考的交易者能从群体成员手中赚到钱。

当人们加入群体时就会有所改变。他们变得更容易轻信别人，更冲动，更急于寻求一位领导者，行为更容易受情绪支配，而不是运用他们的才智。加入群体削弱了个人的独立思考能力。

群体很简单，所以你的交易策略也应该从简。你不必像火箭科学家一样来设计获胜的交易方法。如果价格走势与你的预测相反，那就止损开路。与群体争辩永远也不会有什么好处，只需简单地运用你的判断力，决定何时加入群体，何时远离群体即可。

在交易前，你必须做好详细的交易计划，并且严格按照计划来操作，而不要根据市场价格的变化进行冲动型操作。记下你的交易计划是有好处的。你必须确切地知道在什么时候进、什么时候出。不要临场随意决策，因为那时你很容易被群体同化。

只有当你像个人而不是群体一样思考和行动时，交易才能成功。当交易者无计划地操作或不按计划操作时，就会失败。计划是由理性的个人制定的，而冲动型操作是由被同化的群体成员做出的。

海妖是希腊神话里的一种海洋动物，它的歌声如此优美动听，以至于水手们都听得入迷跳海淹死了。当奥德赛（Odysseus）想听海妖唱歌时，他命令手下将他绑在船桅上，并且在每人耳朵里都塞满蜡。结果奥德赛听到了海妖的歌声，而且还没有跳海淹死，因为他被绑起来了。作为一名交易者，如果你能在操作前把自己绑在操作计划和资金管理规则的船桅上，那肯定也能存活下来。

如果你问交易者价格为什么会涨，他们大多数可能会告诉你，那是因为买的人比卖的人多。事实并非如此。在任何市场上，交易的买卖数量都是相等的，如股票或期货。

价格涨跌是因为买卖双方的贪婪和恐惧程度发生了变化。 当趋势向上时，多方觉得乐观，不在乎多花一点钱买进。他们敢在高位买进是因为预期价格还会涨得更高。在上升趋势中，空方感到很紧张，他们只想以更高的价格卖出。当贪婪和乐观的多方遇到恐惧和警惕的空方时，市场就会上涨。他们的情感越强烈，涨得就越迅猛。只有当许多多方丧失激情时，上涨才会停止。 当价格下跌时，空方觉得乐观，他们会毫不含糊地在低位卖空。多方此时充满恐惧，只想以折扣价买入。只要空方觉得自己是胜方，他们就会不断地以更低的价格卖出，于是下跌趋势继续。只有当空方开始变得谨慎并不再以低价卖出时，下跌才会停止。

成功的交易奠基于三大支柱。一是需要分析多空力量的平衡；二是需要实施良好的资金管理；三是需要严格按照自己的交易计划进行交易，避免套在市场高位。

蜡烛图的主要优势在于它重点关注主导开盘价的业余人士与主导收盘价的专业玩家之间的较量。不幸的是，大多数蜡烛图分析师未能运用西方分析师的许多工具。他们忽视了成交量，没有趋势线或技术指标。

支撑或压力区域的长度是区域持续的时间或它被触及的次数，长度越长，则其强度就越大。支撑和压力就像美酒，年代越久味越浓。两周的振荡区间只能提供微弱的支撑或压力，两月的振荡区间使人们有时间逐渐习惯于此，因此可以成为中度的支撑或压力位，而两年的区间就会成为人们广为接受的价值标准，继而成为重要的支撑或压力位。

1.不论何时，当趋势接近支撑位或压力位时，都要收窄保护性止损位。保护性止损位是指当你做多时在这一价位之下卖出，或是放空时在这一价位之上平仓。止损位能使你在市场走势反向时免受更多的损失。通过观察趋势触及支撑或压力位时的表现就可以判断趋势的强弱。如果趋势足够强势并突破了这一区域，出现加速，你的止损位就不会被触及。如果趋势触及支撑位或压力位就出现反转，则表明趋势强度较弱。这时，收窄止损位将使你获得较好的利润。 2.长期走势图上的支撑位和压力位比短期走势图上的支撑位和压力位更重要。周线比日线重要。优秀的交易者同时要看好几种时间周期的走势图，并尽量参照长周期的走势情况。如果周线趋势正在突破一个清晰的区域，那么日线趋势触及压力位的重要性就会减弱。当周线趋势触及支撑位或压力位时，应该更为积极地采取行动。

市场横盘整理的时间远长于沿趋势运行的时间。大多数对原有交易区域的突破都是假突破。它们在价格返回原有区域之前吸引趋势跟随者。假突破是业余投资者的祸根，但专业玩家却很高兴。

当周线图表明新一轮上升趋势正在形成时，就是日线图向上突破的最佳买入时机。真突破会被成交量放大所确认，而假突破时成交量往往不大。当技术指标顺趋势方向创出新高或新低时，就可以确认是真突破；当价格与指标出现背离时，往往表明是假突破。

在趋势中或区间振荡时，资金管理技巧有所不同。在一轮趋势中，应该把仓位设得低一些，把止损位设得宽一些。因为只有这样才能既控制住风险，又不至于被价格回调震出。在区间振荡时，可以把仓位设得高一些，把止损位设得窄一些。

在同一市场不同时间周期的走势发出互相冲突的信号是市场分析中令人困惑的几大难题之一。日线图上的趋势在周线图上可能只是平平的一小点。日线图上的区间振荡在小时线上可能会出现丰富的上升趋势和下降趋势，等等。当专业玩家没有把握时，他们会看长周期的图形走势，而业余人士却在关注短周期的图形走势。

大多数图形分析师通过最高点和最低点来画趋势线，但我认为最好还是通过K线的实体边缘来画趋势线（见图3-6）。边缘表示大多数交易者这时已经改变看法。技术分析是一种民意测验，民意测验家想追踪的是群体的观点，而不是少数极端分子的看法。

多方在底部的恐慌性抛盘和空方在顶部的恐慌性回补造成了价格极点，在图形上表现为长“影线”。你必须根据实体的边缘而不是上下影线来画趋势线，因为影线反映的是恐慌的程度，而不是群体的心理。

波动是市场的常态，要注意成交量大幅放量的时候。影线表明市场不认可某一价位。这往往导致价格反转。一旦你识别出一根长影线，就要采取相反的交易策略，把保护性止损位设在影线的中位。如果市场开始“吃掉影线”，就该考虑出局了。

时间周期越长，趋势线越重要。周线图上的趋势线表明的趋势比日线图上的趋势线表明的趋势重要；日线图上的趋势线表明的趋势比小时线图上的趋势线表明的趋势重要，依此类推。

趋势线越长，越有效。短的趋势线反映的是群体的短期行为；长趋势线反映的是群体的长期行为。趋势线持续时间越长，惯性越大。一轮大牛市可能沿着趋势线持续好几年。

价格触及趋势线的次数越多，越有效。当趋势向上时，价格折返到趋势线表明空方发起了一轮反抗；当趋势向下时，价格反弹到趋势线表明多方发起了一轮反抗。当价格折返到趋势线然后又远离趋势线时，说明主导市场的一方已经把对方的反抗镇压下去。

初始趋势线只是两个低点之间的连线。如果是三点连成的趋势线，则更有效。如果是四点或五点连成的趋势线，则表明主导市场的一方牢牢掌控了市场走势。

有时价格加速远离趋势线。这时可以画一条新的、角度更大的趋势线。它表明趋势正在加速，变得更难以持久（见图3-8）。当你画出一条新的、更陡的趋势线时，要收紧止损位，立即把止损位设在新的趋势线之下，同时根据每天的走势及时调整止损位。一旦价格突破一条很陡的趋势线，往往伴随着急剧反转。

。一旦价格突破一条很陡的趋势线，往往伴随着急剧反转。 图　3-8　趋势加速 当趋势向上时，成交量往往在价格上涨时放大，在价格下跌时缩小。

当趋势向上时，成交量往往在价格上涨时放大，在价格下跌时缩小。这表明上涨吸引了交易者，而下跌使他们头脑冷静。下跌趋势中情况相反，此时下跌时成交量放大，上涨时成交量缩小。放量折返对趋势来说是一种威胁，因为它表明反抗力量在壮大。

如果价格顺趋势运行时成交量放大，这是在确认趋势；如果价格折返到趋势线时成交量缩小，这也是在确认趋势。如果价格在回抽趋势线时成交量放大，这是在警告可能突破趋势线；如果价格在远离趋势线时成交量缩小，这是在警告趋势可能难以为继。

趋势线不是垫在市场底下的玻璃地板，一旦碎了就完了。它更像一堵牛或熊都能倚靠的篱笆。它们甚至可以破坏它，但不能完全推翻它，就像动物拱一堵篱笆一样。只有当价格接近趋势线的另一侧时，趋势线才算被有效突破。有些交易者坚持认为，只有当价格跌到趋势线以下两三个百分点时，趋势线才算被突破，对于400美元/盎司的黄金期货来说，两三个百分点就是8～12美元。

3.4.4　交易法则 （1）沿趋势线的倾斜方向操作。如果趋势线向上，则寻找买点不要放空；如果趋势线向下，则要放空避免做多。 （2）趋势线提供支撑或压力。当价格上涨时，在价格触及趋势线时买入，把保护性止损位设在趋势线下方。在下降趋势中，情况相反。 （3）陡峭的趋势线预示着未来价格的急剧下挫。如果趋势线的坡度超过45°，就把止损位设在趋势线上，并且每天要根据趋势线的变化及时调整止损位。 （4）价格在突破一根陡峭的趋势线后往往会重新考验近期极点。如果价格回抽前期高点时出现缩量和指标背离的情况，则是极佳的放空机会。价格突破一根下降趋势线后再次回撤到前期低点时，是一个低风险的买点。 （5）画一条与趋势线平行的通道线，运用通道线来设定盈利目标位。

趋势线也可用于成交量和指标。成交量趋势线的倾斜方向表明市场参与者是多了还是少了。上升的成交量趋势线确认了当前的价格趋势。下降的成交量趋势线表明市场群体拒绝跟随当前的价格趋势。在技术指标中，相对强弱指标（relative strength index, RSI，见第4章的“相对强弱指标”一节）特别适于趋势线分析。它往往先于价格突破其趋势线，提供了趋势改变的早期信号。

矩形的上边线标明压力位，而下边线标明了支撑位。上边线表明此时多方能量耗尽；下边线表明此时空方能量耗尽。矩形表明多空双方势均力敌。关键问题在于多空双方最终谁将取胜。 如果价格接近矩形的上边线时出现放量，则最终向上突破的可能性更大；如果价格接近矩形的下边线时出现放量，则最终向下突破的可能性更大。矩形的有效突破往往会得到成交量放大的确认，即成交量比前5天的均量放大1/3～1/2。如果成交量没有放大，则可能是一个假突破。

如果价格接近矩形的上边线时出现放量，则最终向

放量代表趋势的确认,天量代表趋势的反转

大多数新手只看一个指标，希望用一颗银弹来解决市场的混乱；也有人看一大堆指标，试图把这些指标发出的信号平均来看。这两种方式都不妥，粗心的新手拿着计算机就像十几岁的孩子开跑车一样，随时有可能出事故；严肃的交易者需要知道不同情况下哪一类指标更有效。在运用任何指标前，必须先理解指标的含义及其运用机理。唯如此你才能对指标发出的信号有信心。 专业玩家将指标分为三类：趋势跟随指标、振荡指标和复合指标（miscellaneous）。当市场沿趋势运行时，趋势跟随指标很有效；当市场盘整时，趋势跟随指标发出的信号既糟糕又危险。在盘整市中，振荡指标能抓住转折点；当市场沿趋势运行时，振荡指标发出的信号太早而且危险。复合指标在揭示群体心理方面有独特作用。交易成功的秘密在于综合参照这三类指标中几种不同指标发出的信号，这样它们之间的缺点就能相互抵消，而优点却能保存。这也正是三重滤网交易系统的目的所在（见第9章的“三重滤网交易系统”一节）。

和复合指标（miscellaneous）。当市场沿趋势运行时，趋势跟随指标很有效；当市场盘

趋势跟随指标包括移动平均线、MACD指标（moving average convergence-divergence，平滑异同移动平均线）、MACD柱、趋向系统、能量潮（on-balance volume, OBV）、收集派发指标（accumulation/distribution）等。趋势跟随指标属于同步或滞后指标，它们在趋势反转之后才反转。 振荡指标有助于识别转折点，包括随机指标、变动率（rate of change）、平滑变动率、动能指标（momentum）、相对强弱指标、透视指标、劲道指数、威廉指标、商品通道指标（the commodity channel index）等。振荡指标属于领先或同步指标，经常在价格转势之前反转。 复合指标能揭示多空双方的强度。包括新高—新低指数（new high-new low index）、看跌/看涨期权比（put-call ratio）、好友指数（bullish consensus）、交易者持仓报告（commitments of traders）、腾落指数（advance/decline index）、交易者指数（traders’index）等。它们属于领先指标或同步指标。

移动平均值有三种类型：简单移动平均、指数移动平均和加权移动平均。大多数交易者用简单移动平均，因为这个容易计算，唐迁和哈斯特用移动平均值时还没有计算机。不过简单移动平均有一个致命的缺陷，即每一笔价格将导致该值变化两次。

每笔价格都将引起简单MA变化两次。首先，当一个新数据加进来时MA要变化一次。这很好，我们希望MA反映价格的变化。但不好的是，随着时间推移旧的价格被淘汰出去时，MA也会变化。当淘汰出去的是一个高价格时，简单MA值就会变小；相反，是一个低价格时，就会变大。而这种变化并不是由当前的市场变化引起的。 试想一下，当股价徘徊在80～90之间时，它的10天简单MA值为85，但其中有一天股价达到了105。当这一高价格10天之后被淘汰出去时，MA值就会回落，就像出现一轮下跌趋势一样。这种回落毫无意义，因为它反映的不是市场当前的实际情况。 当被淘汰出去的是低价格时，简单移动平均值就会上升。简单MA就像看门狗，它会叫两次，当有人接近住所时叫一次，离开时再叫一次。你不知道该信它哪一次。交易者用简单MA纯粹是图方便。现代的计算机化交易者最好用指数移动平均值。

MA既可用于价格，也可用于指标。有些交易者用5天移动平均成交量。当成交量跌到5日均量之下时，表明参与当前趋势的大众人数减少，则趋势有可能反转；当成交量超过其均量时，表明大众对当前趋势参与程度高，确认了价格趋势。

MACD柱的倾斜方向表明了主导市场的群体。向上倾斜的MACD柱表明多方势力逐渐增强；向下倾斜的MACD柱表明空方力量逐渐强大。 当快速MACD线涨速超过慢速的信号线时，MACD柱就会上升，表明多方势力比以往增强，这是做多的好时机；当快速MACD线降速超过慢速的信号线时，表明空方势力增强，这是放空的好时机。 当MACD柱的倾斜方向与价格走势同向时，趋势很安全；当MACD柱的倾斜方向与价格走势反向时，趋势的健康就值得怀疑。最好沿MACD柱的倾斜方向来操作，因为它表明多空双方谁在主导市场。

MACD柱的倾斜方向比它是在零轴之上还是零轴之下更重要。当MACD柱位于零轴之上，但开始向下倾斜时，表明多方能量已经耗尽，是最佳卖出信号；当MACD柱在零轴之下，但开始向上倾斜时，表明空方能量已经耗尽，是最佳买入信号。

由MACD柱的倾斜方向变化给出的是普通信号（见图4-5）。当当前MACD柱的高度比之前的柱高时，为向上倾斜，表明多方占主导，应该买入；当当前MACD柱比之前柱低时，为向下倾斜，表明空方占主导，应该卖出。当价格走势与MACD柱走势反向时，表明主导一方的能量正在耗尽，实际趋势弱于盘面表现。

（1）在MACD柱高度停止下降并掉头上升时买入。将保护性止损位设在近期次低点之下。 （2）在MACD柱高度停止上升并掉头下降时卖出。将保护性止损位设在近期次高点之上。

日线图上的MACD柱升降太频繁，以至于每当它转势就买卖不太实际。而周线图上MACD柱的倾斜方向变化更有意义，所以我把它也纳入了三重滤网交易系统之中（见第9章的“三重滤网交易系统”一节）。

日线MACD柱若创出近3个月的新高，则表明多方已十分强势，价格很有可能会创出新高；MACD柱若创出近3个月的新低，则表明价格可能还会创出新低。

MACD柱和价格走势的背离在任何市场中一年都只出现几次，但它们给出的是技术分析中最强烈的信息。这些背离表明市场出现重大转折点，给出了“超强”的买入信号或卖出信号。不是每一个重要的顶部和底部都会出现背离，但一旦出现，就表明重大转折可能就在眼前。

当价格上涨创出新高而MACD柱没有创出新高时，就产生了熊背离（见图4-5）。MACD柱未能创出新高表明尽管价格创出了新高，但多方势力已虚。当多方能量耗尽时，空方将夺回控制权。MACD柱与价格之间的熊背离表明价格高点相对弱势。当大多数交易者都兴奋地期待着再创新高时，它们给出了卖出信号！

当MACD柱从次高点开始掉头向下而价格却创出新高时，卖空。将保护性止损位设在近期高点之上。

当MACD柱从次低点掉头向上而价格创出新低时，买入。将保护性止损位设在近期低点之下。

如果MACD柱和价格走势之间的牛背离失败，价格继续创出新低，则应止损出局，并继续观察MACD柱。一旦价格再次创出新低后，MACD柱再次出现背离，则是“三重牛背离”，这是特别强烈的买入信号。一旦MACD柱自其第三个次低点掉头向上，就可买入。三重熊背离的交易法则反之。

当你在周线图上运用MACD和MACD柱时，不必等到周五才检查信号情况。重要趋势也可以在一周中期出现转折，市场并不知道有日历。因此，周线研究也得每天都做。

马丁·普宁（Martin Pring）将趋势跟随指标和振荡指标比做拿狗链遛狗的人的脚印。人留下的是相当直的足迹，就像趋势跟随指标。而狗的足迹则在狗链允许范围内左右摇摆，就像振荡指标。当狗走到狗链允许范围的极点时，就有可能转向沿相反方向走。

顺着人的足迹就能发现人与狗的行进路线。当狗偏离该路线的距离达到狗链的长度时，它往往会掉头。通常是这样，但也并非总是如此。如果狗看到一只猫或一只耗子，它可能会因为太兴奋而拽着主人偏离其原有路径。运用振荡指标的信号时，交易者需要做出判断。

。超买意味着价格太高，可能掉头向下。当价格达到低位后振荡指标也达到低位时，表明超卖

当振荡指标上穿或下穿其参考线时，它能帮助交易者抓住顶部或底部。当价格呈区间振荡时，振荡指标尤为有效，但是当新一轮趋势突破振荡区间时，它们给出的交易信号过早而且危险。当强势趋势开始时，振荡指标就开始像狗一样围着主人的足迹摆动。

当新一轮强势上升趋势启动后，振荡指标可以在超买位置停留数周，过早地发出卖出售号。在一轮陡峭的下跌趋势之中，它可以在超卖位置停留数周。搞清楚什么时候用振荡指标、什么时候用趋势跟随指标是一名老到的分析师的标志（见第9章的“通道交易系统”一节）。

振荡指标和其他指标与价格背离时给出的交易信号最好。当价格创新低而振荡指标拒绝创新低时就会产生牛背离，这表明空方正在丧失能量，价格呈惯性下跌，多方准备接过控制权。牛背离往往标志着一轮下跌趋势的结束。 熊背离出现在上升趋势中，它们指明市场顶部。当价格创出新高而振荡指标拒绝创出新高时就会产生熊背离。熊背离表明多方能量正在耗尽，价格呈惯性上涨，空方准备接过控制权。

4.5.8　交易法则 S-RoC方向的改变往往表明市场将出现重大转折。向上转折的S-RoC标明重要底部，向下转折的S-RoC标明重要顶部（见图4-12）。S-RoC与价格之间的背离给出的是特别强烈的买入信号和卖出信号。 图　4-12　平滑变动率（S-RoC 13/21） （1）当S-RoC自其中线以下掉头向上时买入。

转折的S-RoC标明重要底部，向下转折的S-RoC标明重要顶部（见图4-12）。S-RoC与价格之间的背离给出的是特别强烈的买入信号和卖出信号。

（2）当S-RoC停止上升并开始掉头向下时卖出；当S-RoC自其中线开始掉头向下时放空。 （3）如果价格创出新高而S-RoC只达到了一个次高点，则表明尽管价格涨得更高，但市场大众的热情在减弱。S-RoC与价格之间的熊背离给出了一个强烈的放空信号。 （4）如果价格创出新低而S-RoC只达到了一个次低点，则表明尽管价格跌得更低，但市场大众的恐惧在减弱。它表明即便市场之前已跌得很深，但下跌压力减轻。牛背离给出了一个强烈的回补空头仓位和做多的信号。

随机指标发出的最强烈的买卖信号就是价格与指标之间的背离。

（1）当价格创出新低而随机指标只达到了一个高于前期下降低点的次低点时，就会出现牛背离。它表明空方正在失去力量，价格呈惯性下跌。一旦随机指标自其次低点开始反身向上，就发出了一个强烈的买入信号：此时应做多并将保护性止损位设在市场最新低点之下。当第一个低点位于低位参考线之下，而第二个低点位于低位参考线之上时，是最佳买入信号。 （2）当价格创出新高而随机指标只达到了一个低于前期上升高点的次高点时，就会出现熊背离。它表明多方正在失去力量，价格呈惯性上涨。一旦随机指标自其次高点开始反身向下，就发出了一个强烈的卖出信号：此时应放空并将保护性止损位设在市场最新高点之上。当第一个高点位于高位参考线之上，而第二个高点位于高位参考线之下时，是最佳卖出信号。

（3）当你从周线图上识别出一轮上升趋势时，等待日线随机线下穿其下方参考线。然后，不用再等着它们交叉或掉头向上，可以将买单挂在最近一根K线的高点上方一档。一旦做多，就将保护性止损位设在买入日低点之下或是前一日的低点之下，取二者中的低者。

（4）当你从周线图上识别出一轮下跌趋势时，等待日线随机线上穿其上方参考线。然后，不用等它们交叉或掉头向下，可以把卖单挂在最近一根K线的低点之下。当随机线交叉时，市场往往会呈快速下跌。一旦你放空，就将保护性止损位设在交易日的高点或前一日高点之上，取二者中的高者。

（5）当随机指标超买时不要买入，当随机指标超卖时不要放空。这一原则过滤掉了大多数不好的交易。

随机指标可以用于任一时间周期，如周线、日线或即时行情线。周线随机指标往往较周线MACD柱提前一周变向。如果周线随机线转向，它警告趋势跟随指标MACD柱有可能在下周转向。这是一个收窄现有仓位止损位或获利了结的信号。 选择随机指标的时间窗口很重要。短期振荡指标更敏感。长期振荡指标只有在重要顶部和底部才转向。如果你只是将随机指标作为一个单独的振荡指标来看，则长期随机指标更有效；如果你将随机指标作为三重滤网系统的一部分，结合趋势跟随指标来看，则短期随机指标更好。 雅各布·伯恩斯坦（Jacob Bernstein）普及了一个运用随机指标的聪明办法，叫随机爆发（stochastic pop）。当随机线上穿其上方参考线时，表明强势。可以买入等待一波快速上涨，一旦随机线掉头向下就卖出。这一信号能帮你抓住牛市中细微的浪花。 随机指标是自动交易系统开发人员钟爱的技术指标之一。这些现代的炼金术士们想以一种纯机械的方式来用随机指标，即当两条随机线交叉时买和卖。当随机指标未能产生神奇的效果时，他们就抛弃它。根据随机线交叉来交易无利可图，不管你如何进行优化，因为随机指标在趋势市场和区间振荡市场中的有效性不同。

RSI发出3种交易信号，依重要性排序分别是背离、图形形态和RSI的水平。

1.牛背离和熊背离 RSI与价格的背离发出强烈的买入信号和卖出信号。它们往往出现在重要的顶部和底部。它们表明趋势走弱，即将反转（见图4-18）。 图　4-18　7日RSI指标 （1）牛背离是买入信号。当价格创出新低而RSI只达到了一个高于前期下跌低点的次低点时，就会产生牛背离。一旦RSI自其次低点掉头向上就买入，将保护性止损位设在最近次低点之下。如果RSI的第一个低点位于其下方参考线之下，而第二个低点位于此线之上，则买入信号尤为强烈。 （2）熊背离是卖出信号。当价格创出新高而RSI只达到了一个低于前期上涨高点的次高点时，就会产生熊背离。一旦RSI自其次高点掉头向下就卖出，将保护性止损位设在最近次高点之上。如果RSI的第一个高点位于其上方参考线之上，而第二个高点位于此线之下，则卖出信号尤为强烈。

只有当周线趋势向上时，运用日线超买信号买入才有利；只有当周线趋势向下时，运用日线超卖信号放空才有利。

成交量反映买卖双方的活动。如果比较两个市场的成交量，就能看出哪个市场更活跃或流动性更好。流动性好的市场成交价差要低于成交量少、流动性差的市场。

“高成交量”和“低成交量”是相对而言。对于IBM来说低的成交量对于苹果计算机就是高的了，对于黄金来说低的成交量对于铂金来说就是高的了，等等。一般来说，对于任何既定市场，“高成交量”至少要比过去两周的均量高出25%，“低成交量”至少要比均量低25%。 （1）高成交量确认趋势。如果价格创出新高成交量也创出新高，那么价格可能会重新考验或超越这一高点。 （2）如果市场创出新低而成交量创出新高，那么这一底部可能会被重新考验或超越。“极限低点”往往会被缩量回测，这是一个绝佳买点。 （3）如果趋势持续时成交量萎缩，那么趋势反转时机就已成熟。当市场缩量创出新高时，就找一个放空时机。这一方法在市场底部不是很有效，因为下跌不需要量。华尔街有句名言：“股价上涨需要买盘推动，但股价靠自重就可下跌。” （4）观察趋势折返时的成交量。在上升趋势的回调中，成交量往往因为人们急于获利了结而放大。当下跌继续而量能萎缩时，表明多方不再跑路或抛压减轻。当量能枯竭时，表明调整接近尾声，上升趋势将要延续。这是一个很好的买入机会。主要下跌趋势中往往会有反弹，反弹开始时量能较大。一旦弱势的空方被逐出，成交量萎缩，就发出了放空的信号。

OBV值创出新高表明多头强势，空头受伤，价格可能上涨；OBV值创出新低表明空头强势，多头受伤，价格可能下跌。当OBV的形态与价格形态分化时，表明大众情绪与大众共识相异。群体更有可能根据内心感受来采取行动，而不是根据理智来采取行动。所以成交量的变化往往领先于价格变化。

OBV的顶部形态和底部形态比其绝对水平更重要。OBV值的高低取决于你从什么时候开始计算OBV指标。当OBV与价格同涨同跌时，趋势得到确认。如果价格创新高且OBV值也创出新高，则上升趋势有望延续；如果价格创新低且OBV值也创出新低，则下跌趋势有望延续。沿着得到OBV指标确认的趋势方向操作更安全（见图5-2）。 图　5-2　OBV （1）当OBV创出新高时，它确认了多方的势力，表明价格可能会继续走高，发出买入信号；当OBV创出新低时，确认了空方的势力，表明价格将要走低，发出放空信号。 （2）当OBV与价格出现背离时，发出最强烈的买入信号和卖出信号。如果价格上涨，折返，然后再向上创出新高，而OBV只向上达到了一个次高点，就产生了熊背离，发出一个强烈的卖出信号；如果价格下跌，反弹，然后再向下创出新低，而OBV只向下跌到了一个次低点，就产生了牛背离，发出一个强烈的买入信号。长周期的背离比短周期的背离更重要。经过几周时间形成的背离比只经过几天形成的背离发出的信号要强烈得多。 （3）当价格呈区间振荡而OBV向上突破创出新高时，发出一个买入信号；当价格呈区间振荡而OBV向下突破创出新低时，发出一个放空信号。

格兰维尔在其全盛时期之所以能取得成功，是因为他将OBV指标与另外两个指标结合起来用，分别是场内净趋势指标（net field trend indicator）和极限指标（climax indicator）。格兰维尔计算道琼斯工业平均指数中每一只成分股的OBV值，并将它们评级为上涨、下跌或中性。他将一只股票的场内净趋势指标定义为：1、-1或0。极限指标是道琼斯工业平均指数中30只成分股的场内净趋势指标值之和。

当股市上涨且极限指标创出新高时，它确认了多方强势并发出一个买入信号。如果股市上涨而极限指标未能创出新高，则发出一个卖出信号。 你可以将道琼斯工业平均指数看做是一辆由30匹马拉着的车。极限指标显示有多少匹马在拉着它往上走、往下走或原地不动。如果30匹马中有24匹上拉，1匹下拉，5匹原地休息，则市场这驾马车有望上行。如果只有9匹上拉，7匹下拉，14匹原地休息，则这驾马车将要滑坡。

OBV、场内净趋势指标和极限指标在计算机上很容易编成程序。如果将它们用于含有标普500指数所有个股的数据库应该有价值。这样可以产生交易标普500指数期货或期权的不错信号。

开盘价和收盘价是一天中最重要的价格。开盘价反映闭市期间积聚的所有压力。开盘价往往由业余人士主导，他们晚上看报早上交易。 专业玩家整天都很活跃。他们往往与业余人士反着做。随着交易时间的流逝，由业余人士和行动缓慢的机构推动的买卖冲击波逐渐消退。收盘时市场往往由专业玩家主导。收盘价尤为重要，因为交易账户据此结算。 A/D跟踪业余人士与专业玩家每天的战斗结果。当价格收得比开盘价高时，它就向上，说明此时专业玩家比业余人士更乐观；当价格收得比开盘价低时，它就向下，说明此时专业玩家比业余人士更悲观。跟着专业玩家交易、与业余人士反向操作有利可图。

当市场低开高收时，它由弱向强。A/D就会上升，表明市场上专业玩家比业余人士更乐观。这意味着随后几天市场可能走高。当A/D下降时，表明市场上专业玩家比业余人士更悲观。当市场由强走弱时，随后几天可能走低。

当A/D与价格背离时发出最佳交易信号。

（1）如果价格上涨创出新高而A/D只达到了一个次高点，就发出了一个放空信号。熊背离表明市场上专业玩家正在上涨中卖出（见图5-3）。 图　5-3　A/D （2）当价格创出新低而A/D停在一个低于前期低点的次低点时，出现了牛背离。表明市场上专业玩家正在利用下跌买进，上涨即将到来。

A/D指标与日本蜡烛图有重要的相同之处。两者都关注开盘价与收盘价的差异。A/D还考虑了成交量，因此比蜡烛图更进一步。

货币期货市场的持仓量一年要下降4次，每次都是合约展期时。如果持仓量在展期时没有下降，表明交易者对现有趋势的投入很强，现有趋势有望加速。

夏历指数有助于检测收集与派发。大多数指标只衡量价格，有些只衡量成交量，但HPI同时跟踪持仓量、价格和成交量。HPI确认有效趋势，有助于抓住趋势转折点。

交易者只能将HPI用于日线数据，而不能用于周线数据或即时数据。因为没有周持仓量一说。把5天的成交量加起来可以得到周成交量，但持仓量无法相加。

（1）当价格创出新低而HPI只达到了一个高于前期低点的次低点时，就产生了牛背离，并发出买入信号。当HPI自其次低点掉头向上时，就应买入并将保护性止损位设在近期低点下方一档。 （2）当价格创出新高而HPI只达到了一个低于前期高点的次高点时，就产生了熊背离。当HPI自其次高点掉头向下时，就发出放空信号。可将保护性止损位设在近期高点上方一档。 重要的背离要经过好几周的时间才能形成。用两个月时间形成的背离比只用两周时间形成的背离要强势得多。注意与相邻HPI顶部或底部之间的高度差。如果第一个顶部或底部远离中线，而第二个顶部或底部在中线附近，则这种背离有可能导致更大的行情。

HPI的牛背离和熊背离往往领先时间较长。一旦你用HPI指标背离识别出一个潜在的转折点，还需用短期振荡指标来把握更为精确的时点。如果HPI与价格之间的背离失败，则需止损出局，同时仔细观察；如果常规的背离演变成三重牛背离或三重熊背离，则交易机会更好。三重牛背离由3个不断走低的价格底部和3个不断抬高的HPI底部组成；三重熊背离由3个不断走高的价格顶部和3个不断走低的HPI顶部组成。它们出现在市场的某些重要转折点。

（3）传统图形分析对HPI很有效，尤其是趋势线。当价格趋势线和HPI趋势线同向时，它们确认了趋势。HPI往往先于价格突破其趋势线。当HPI下穿其上升趋势线时，发出卖出信号；当它上穿其下降趋势线时，发出买入信号。这时应该获利了结或收紧止损位。 （4）HPI位于其中线上方还是下方表明是多空双方何方主导市场。当HPI位于其中线之上时，表明多方主导市场，最好做多；当HPI位于其中线之下时，最好放空。当HPI上穿其中线时，多方可能会买入或加仓；当HPI下穿其中线时，确认了下跌趋势。

长周期有助于交易者识别市场潮流。相反，大多数交易者忙于用短周期来精确地把握时点、预测细微的转折点，结果烦恼不断。

当分析师们看不同时间周期的图形走势时往往被搞昏，因为不同时间周期的图形显示出不同方向的走势。日线图上趋势可能向上，而周线图上趋势可能向下，反之亦然。你相信其中的何种趋势呢？如果你看即时行情图，问题更复杂。许多交易者只挑一种时间周期的图形看，不看其他时长的图形走势，除非其他时长的走势图突然刺激到他们。

分析市场的恰当方法是至少从两个时间周期来分析它。这两个时间周期应该与5有关。当你从两个时间周期来分析市场时，长周期应该是短周期的5倍。如果你想分析日线图，就必须先看看周线图，如果你想用10分钟图进行当冲（day-trade），就需要看看小时图。这是三重滤网交易系统的关键原则之一（见第9章的“三重滤网交易系统”一节）。

只有少数股市指标经受住了时间的考验。新高——新低指数和TRIN可能是最好的股市指标，随后是腾落指数和最活跃的股票。

三重滤网交易系统是由作者发明的，自从1985年以来一直在用它操作。这套方法于1986年4月首次公之于众，当时发表在杂志《期货》（Futures）的一篇文章中。 三重滤网交易系统对每次操作进行三重测试或过滤。许多操作第一眼看似乎很有吸引力，但却被另外一道或两道滤网否决了。那些通过了三重滤网考验的操作获利概率大幅提高。 三重滤网将趋势跟随法与反趋势技术结合起来使用。它从好几种时间周期的角度来分析所有潜在的交易机会。三重滤网不仅仅是一套交易系统，更是一套方法，一种操作风格。

初学者经常在找神奇的方法，即只用一个指标就能赚钱的方法。如果他们在某段时间内运气不错，他们就会觉得好像自己发现了获利的王道。当神奇方法失灵时，业余人士连本带利还给了市场，转而寻找其他神奇的工具。但是，市场太复杂了，因此不可能用单一指标分析清楚。

三重滤网交易系统将趋势跟随指标和振荡指标结合起来。它的目的是要去掉这些指标的缺点，保留它们的优点。

每位交易者都需决定他想从什么样的时间周期来操作。三重滤网称之为中期。长期指较之高一个层级的时间周期，短期指较之低一个层级的时间周期。 例如，如果你想抓住一个持续数天或数周的交易机会，那么你的中线时间周期就是日线图。周线图就是较之高一个层级的长期，小时线就是较之低一个层级的短期。 持仓时间不到一小时的当冲者也可以采用同样的规则。对于他们来说，可以将10分钟线视做中期，小时线视做长期，2分钟线视做短期。 三重滤网要求交易者首先看长期走势图。它只允许你沿潮流方向操作，即沿长期走势图上的趋势方向操作。它利用与潮流逆向的波浪来寻找入场点。例如，当周线趋势向上时，日线下跌就会产生买入时机。当周线趋势向下时，日线上涨就会提供放空机会。

三重滤网从分析长期走势图开始，即比你计划操作的时间周期长一个层级。大多数交易者只关心日线走势图，每个人都只看几个月的数据。如果你从分析周线图开始，那么你的视角就比你的竞争对手们扩大了5倍。 三重滤网的第一层是利用趋势跟随指标来判断长期趋势。最初的系统是用周线MACD柱的倾斜方向（见第4章的“MACD与MACD柱”一节）来判断市场潮流。倾斜方向由相邻的两根柱子的关系来确定。当它向上倾斜时，表明多方占主导，这时应做多；当它向下倾斜时，表明空方占主导，应该放空（见图9-1）。

第一层滤网：利用趋势跟随指标判断周线趋势，且只顺从趋势方向操作。

第二层滤网：利用振荡指标来观察日线图。当周线趋势向上时，利用日线下跌来寻找买点；当周线趋势向下时，利用日线上涨来寻找放空点。

当周线MACD柱上升时，如果劲道指数的2日EMA线（见第8章）下穿其中线而未创出数周来的新低，则为买入信号；当周线MACD柱下降时，如果劲道指数上穿其中线而未创出数周来的新高，则为放空信号（见图9-2）。

当周线趋势向上时，如果日线透视指标（见第8章的“透视指标”一节）的空方势力柱下穿零轴后又向上翻升，则为买入信号；当周线趋势向下时，如果日线透视指标的多方势力柱上穿零轴后又向下滑落，则为放空信号。 当随机指标（见第4章的“随机指标”一节）进入买入区或卖出区时，发出交易信号。当周线MACD柱上升而日线随机指标跌到30以下时，表明进入超卖区，是买点；当周线MACD柱下降而日线随机指标上升到70以上时，表明进入超买区，是卖点。

三重滤网交易系统的第一层是根据周线图判断市场潮流，第二层是识别日线图上与潮流反向的波浪，第三层是识别与潮流同向的小涟漪。它根据即时价格变化来寻找入场点。

第三层滤网不需要走势图或指标。它是在第一层和第二层滤网发出买入信号或放空信号后，用于寻找入场点的一种技术。在上升趋势中，第三层滤网采用追踪型买进停止单；在下跌趋势中，采用追踪型卖出停止单（见图9-3）。

当周线趋势向上而日线趋势向下时，追踪型买进停止单能抓住向上的突破点；当周线趋势向下而日线趋势向上时，追踪型卖出停止单能抓住向下的突破。

当周线趋势上升而日线振荡指标下降时，应采用追踪型停止买单技术，将买入价设在前一天的高点之上一档。如果价格上涨，当价格涨过前一天的高点时，你的买单就会自动成交；如果价格继续下跌，你的停止买单就不会成交。第二天将买入价下调到最新高点之上一档。每天不断下调买入价，直到买单自动成交或周线指标反转、买入信号消失时止。

当周线趋势下跌时，等待日线振荡指标上升，这时应采用追踪型停止卖出技术，将放空价设在前一天的低点之下一档。一旦市场掉头向下，放空单就会自动成交。如果价格继续上涨，每天持续调高放空价位。追踪型停止卖单技术的目标，是要顺着下跌的周线趋势，在日线上升趋势的盘中抓住向下的突破点。

第三层滤网：当周线趋势上升而日线振荡指标下降时，运用追踪型买进停止技术。当周线趋势下跌而日线振荡指标上升时，运用追踪型卖出停止技术。

三重滤网交易系统要求止损位设得窄一点。 一旦买进，就要挂止损单，价格设在交易当天或前一天的低点下方一档，取二者中的低者。一旦放空，就要将保护性止损单设在交易当天或前一天的高点上方一档，取二者中的高者。一旦行情朝有利的方向发展，就要尽快将止损位移到盈亏平衡点。毕竟，首要原则是要保护住50%的账面浮盈（见第10章的“出场”一节）。 之所以要将止损位设得这么窄，是因为三重滤网只顺潮流方向操作。如果某次交易不能迅速生效，那就表明市场背后发生了根本性的变化。此时最好赶紧走人。这是最好的逃命机会——逃命后你才能从安全的旁观者的角度重新审视市场。

保守的交易者应该在三重滤网交易系统发出第一次信号时做多或放空，然后一直持仓不动，直到主要趋势反转或止损出局为止。积极的交易者可以利用日线振荡指标发出的每一个新信号加仓。 中长线交易者应该一直持仓，直到周线趋势反转为止。短线交易者可以根据第二层滤网发出的信号获利了结。例如，如果交易者做多，且劲道指数转正或随机指标上升到70%，他可能会卖出获利了结，然后寻找下一个买点。 三重滤网交易系统融合了不同的时间周期和好几种指标。它将趋势跟随指标用于长期走势图，将短期振荡指标用于中期走势图，并运用特殊的入场买进或放空技巧，它还用到了严格的资金管理原则。

没有人能既兴奋又赚钱。情绪化交易是成功的天敌。贪婪和恐惧会摧毁交易者。交易者必须运用自己的理智来交易，不能跟着感觉走。 如果交易者陶醉在获利中，那就像律师在审判还没有结束时就开始计算律师费一样。如果交易者因为赔钱而沮丧，那就像昏血的外科医生。真正的专业玩家不为输赢所动。

在任何领域，成功的专业人士的目标都是要达到他个人的最佳状态，如成为最好的医生、最好的律师或最好的交易员。做到了这一点，钱自然就有了。所以，你所要关心的是交易正确，而不是钱。要严肃、清醒、完美无缺地或慎重地对待每笔交易，就像做外科手术一样。

最好的交易系统都简朴而扎实。他们的构造要素很少。系统越复杂，越容易出错。交易者喜欢用历史数据来优化系统。问题是，经纪公司不会让你回到历史去交易。市场变了，过去理想的参数现在可能不再适用。所以你要做的不是优化，而是劣化，即检查在不好的情况下系统表现如何。扎实的系统能经受住市场的变化，反之过于优化的系统很可能经不起实际交易的考验。

最后，当你设计出一套好系统后，最好不要改来改去。如果你喜欢修修补补，那就另外再设计一套好了。罗伯特·普莱切特曾提出：“大多数交易者手里拿着一套好系统，但为了改造出一套完美的系统结果却毁了它。”一旦有了自己的交易系统后，就要设计好资金管理原则。

“不能拿全部资金来冒险”，这是交易的首要原则。输家在单笔交易中投入过多，违背了这一原则。赔钱后，他们继续大进大出，或是投入更多的资金。大多数输家在努力扳平时输光了。良好的资金管理能使你一开始就不至于陷入其中。

整体来看，机构投资者比散户更成功。这得归功于他们的老板，老板们会强制执行纪律（见第2章的“交易情景”一节）。如果某位交易员在单笔交易中的损失超出了限制，他就会因为不服从命令而被解雇。如果他的损失达到月限定额，在当月剩下的时间里，就会停止他的交易权，他就只能打杂，帮其他交易员端咖啡。如果他连续几个月亏损超出月限定额，公司要么会解雇他，要么会让他轮岗。这一套体制确保机构投资者避免损失过大，而散户只能自己控制自己。

如果有人每年能获利25%，就可以做华尔街的国王。许多顶尖的基金经理为了做到这一点不惜一切代价。能在一年内让资金翻倍的交易者就是明星，就像流行歌手或顶级运动员一样罕见。

大多数交易者死于两种致命弱点：无知或情绪化。业余人士凭直觉操作，陷入原本不应该进行的交易中，因为这些交易的数学期望值为负。那些能度过这段无知岁月的交易者继续设计更好的系统。当他们变得越来越自信时，就会把脑袋伸出掩体，于是第二种危险接踵而至！自信使他们贪婪，他们在单笔交易中投入的资金过多，结果短期内一连串的损失就能让他们赔光。

广泛的测试表明，为了避免影响长期发展，交易者在单笔交易中损失的最大金额应该控制在总资金量的2%以内。这一限额还包括成交价差和佣金。如果你有2万美元的资金，那单笔交易的最大亏损就不能超过400美元。如果你有10万美元，单笔交易的最大亏损就不能超过2000美元，但是如果你只有1万美元，单笔交易的最大亏损就不能超过200美元。

在任何情况下，如果你想留下最好的交易记录，都要将每月的损失控制在6%～8%以内。一旦你的损失达到这一限制，在当月余下的时间里就要停止交易。利用这一段冷静期进行自我反省，重新思考方法和市场。

如果你想改变交易资金量，合理的方法应该是，当你的系统与市场同步且赚钱时加大投入量。当你的资金量增加时，照2%原则加大仓位。当你的系统与市场不同步且赔钱时，要减少资金投入量。

成功的交易者的目标是做最棒的交易，而钱是次要的。如果你对此感到吃惊，那就想想其他行业那些优秀的职业选手的做法。优秀的教师、医生、律师、农场主等收入都不错，但他们不会在工作时去计算能赚多少钱。如果他们算了，就会影响工作质量。

如果做多，你可以维持出场点不动，或上移出场点，但绝不能下移出场点；如果放空，你可以维持出场点不动，或下移出场点，但绝不能上移出场点。对于亏损的交易要尽量减少亏损。如果一笔交易效果不好，表明你的分析有缺陷，或是市场发生了变化。这时要赶紧跑路。

原则是，将止损位调整到盈亏平衡点之前，要保证价格离入场点的距离至少超出了平均日波动范围。具体何时将止损位调整到盈亏平衡点需要经验和决断。

许多业余人士在一笔交易中只入场一次。出来后再进去并没有什么错。专业玩家也在不断寻找新的入场点，同时会运用严格的资金管理计划。

平仓并不意味着交易结束。你还要进行分析，从中吸取经验教训。许多交易者把平仓确认单往抽屉一扔，转而寻找下一个交易机会。他们错失了专业交易员成长中最重要的一步，即自我评估与分析。

养成交易前后做好分析记录的习惯。无论何时，只要建仓，就要打印出当时的走势图，将它贴在笔记本的左边，并记下买入或放空的主要理由，以及交易处理计划。

当你出场时，再次打印出走势图，将它贴在笔记本的右边，记下出场的主要理由，列出其中对错。这样你就用图表生动地记下了你的交易过程和思维逻辑。这个笔记本将帮助你从过去中学习，找出思维中的盲点。要从历史中学习，从经验中获利。

市场在变化，新的机会涌现，旧的机会消失。优秀的交易员是成功而谦卑的人，他们总在学习。成为一名交易者是一生的挑战。